巴曙松：对冲流动性或成央行操作常态顺水鱼财经

⊙记者 石贝贝 ○编辑 于勇

“美欧日等外部经济仍处于宽松的流动性和低利率环境中，这将对中国下一步宏观政策带来深远影响。”国务院发展研究中心金融研究所副所长' 巴曙松上周末在上海出席“华侨银行（中国）春天论坛”时表示。他还表示，未来中国货币政策操作上，对冲流动性或将成为常态。与会其他经济学者还建议，在管理流动性方面，宜培育健康的流动性需求，以吸收多余流动性。

巴曙松表示，当前美欧日仍处于修复资产负债表危机的过程中，主要依靠资产方的上涨来修复，因此可能仍将维持宽松的流动性和低利率环境，而这将对中国下一步的宏观政策和货币政策的决策带来深远影响。他同时认为，在国际主要经济体保持宽松货币政策的背景下，尽管中国在第一季度出现近六七年以来首次季度逆差，但是第一季度外汇储备依旧增加2000亿美元，这说明有大量国际资本流入中国；预计第二季度贸易逆差将会变为轻微顺差，假设资本流入速度不变，那么第二季度央行对冲流动性的压力还要大。

巴曙松说，即使美国经济复苏能力较强，在' 加息等方面也不得不继续保持非常谨慎的态度，而发达国家的低利率政策环境，制约着中国的加息空间。

对于中国下一步的货币政策走势，巴曙松认为，提高' 存款准备金率和发行央票等对冲方式将会成为央行的常规操作手段。在输入性压力之下，决策者不得不要比以前更多地依赖汇率工具。