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而且，尽管意大利或法国违约担保成本过去一周大幅上升，但上周四(11月17日)违约担保成本创最大单日涨幅的却是德国国债，而非法国或意大利国债。
“矮子里面挑将军，德国仍是欧元区所有成员国中表现最好的国家，仍是最可靠的避风港，但德国并不能在这场危机中独善其身。我们发现对一年或以上期限的德国国债需求减弱。”纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)首席外汇策略师Simon Derrick表示。
纽约梅隆银行客户欧债市场资金转移趋势" 数据实际表明，投资者行为最大的变化与德国相关。
但有投资者和策略师坚信，德国国债与欧元区其他国家保持着安全距离，认为德国所获得的评价仍与其他欧元区国家区别很大，固定收益和信贷市场价格远未达到危险区域。
举例来说，德国10年期公债收益率在上周二至周五升幅或已接近0.25个百分点，升至1.97%，但仍远低于今年高位3.5%。而且，这些债券较英美国债收益率折让仍在今年交易区间内，德国信用违约互换价格亦然。
但苏格兰皇家银行(RBS)利率策略师Harvinder Sian称对中长期趋势仍忧心忡忡，称“现在谈论抛售德国还有些过时太早，但这是个忧虑。德债终究并非适合长期持有，我们会更青睐美债。亚洲投资者盯着欧债危机，表明他们希望远离欧元资产，甚至包括德债。”
这些投资者认为，一旦欧债危机导致结成财政联盟或欧元区分崩离析，德国政府财政虽强劲也将无关紧要。财政联盟意味着德国借款成本更高，而欧元区瓦解则将使德国必须使用新的本国货币，而这个货币将飞速升值，打击出口商，进而影响到整个德国经济。
Evolution Securities固定收益分析师Elisabeth Asfeth说：“基于德国因欧元区其他国家所面临的风险，及风险可能扩大，我们有点忧心地关注德国。这场危机的哪种后果对于任何人都不会有利，尤其是德国。”
Ignis Asset Management首席经济学家Stuart Thomson则表示，“(欧元区)主权经济体正在遭到无声挤兑，AAA(信用评级)指标国家很快将只剩下德国、芬兰和荷兰。在这样情况下，一些人觉得最好撤出欧洲。”
考虑到国外需求缓慢和市场混乱，增长重心可能由出口转为国内经济，而劳动力市场不会“大幅变动”等因素，德国" 央行(Bundesbank)行长魏德曼(Jens Weidmann)在其11月月度报告中大幅下调了2012年经济增长预期，现预计2012年该国GDP将增长0.5%-1%，而此前预计为增长1.8%。月报还指出，外需的疲软以及金融市场的紧张形势将会导致未来几个月内德国经济陷入困难境地。
同时，德国央行再次警告，如果欧元区债务危机恶化，德国会陷入“明显的”阶段性疲弱。德国联邦" 统计局(Destatis)11月15日公布的数据显示，欧洲最大经济体德国第三季经济增长0.5%，而第二季则增长0.3%。
实际上，11月17日，法国完成2年期与4年期国债拍卖后，德法息差一度达到200基点。
不可否认，欧债危机已经向欧元区核心国家蔓延了，一旦德国确定出现问题，欧元将再无枝可依了。
