李扬：欧洲金融稳定机制杠杆化存在较大风险顺水鱼财经

中国社科院副院长李扬

和讯消息 2011年11月26日财经年会 金融峰会》在北京威斯汀酒店召开。' target='_blank' >证监会、' target='_blank' >银监会、' target='_blank' >保监会、社科院等监管高层汇聚一堂，与国内外金融机构高层、顶尖学者展望来年监管和市场走向。会上中国社科院副院长李扬在谈到欧洲经济形势时表示欧洲金融稳定机制杠杆化存在较大风险。

以下为李扬发言实录：

第三个，欧洲。有两个事情大家很关注，一个是欧洲的稳定基金或者稳定机制。第二，就是欧洲债权。欧洲稳定机制是2010年5月份首次提出，然后从600亿到220亿，然后到2200亿到4400亿' 欧元。在11月初提出了杠杆化的目标。杠杆化可以通过两种方式做，一种是成员国给予部分担保，另外引进若干基金购买发行的欧洲债权，稳定基金的筹资。现在看起来，前景不好，市场反映并不好。尤其是整欧洲稳定的机制有赖于' 欧盟中几个比较好的国家维持它的金融评级不动，现在已经危及到法国，很可能危及到德国。评价受到威胁，对于未来的欧洲稳定机制，特别是杠杆化的设想，我觉得是有较大危害的。第二个方面，就是欧洲债权。这是才提出的，已经开始有报道，媒体还是非常敏感，我也是在媒体提醒下观察了一下。说李教授有什么评论？我还不知道。准备发欧洲债权。方案三，我们有些分析，彻底的欧洲的联合债权，还有部分的。我感觉，这是一个非常积极的步调，我倾向于给正面的评论。在我看来，欧洲稳定机制也罢，欧洲债权也罢，涉及到欧元的前景，是不是会沿着一体化的路子走？我倾向于它会继续往前走，跌跌撞撞，还会往前走。因为这个时候，在危机的时候讨论一下一个活动，或者一项政策，评价的逻辑和正常是不一样。在危机的时候，评价的时候是两害相全取其轻，看起来解决的方案都非常的复杂，而且很困难。于是有些人根本这个就认为走不下去了。但是，认为解体，遇到的问题会更多，想解决的问题会解决不了，还会有新问题，就不可收拾了。这么多年一直在做一体化的安排，大家在各种层面上都适应了一体化趋势，突然一下逆转，不可收拾。所以相比来说，往前走的太小一点，困难稍微小一点。欧洲人搞一体化，有很深的考虑，并不主要是经济的考虑。我们分享一下法国前总统说，欧元的启动使欧洲打了一场没有硝烟的战争，我们的目的就是不受人摆布。这个话点名了欧洲在当中想到达到的位置。欧洲希望能够有一个声音来说话，这个意念是非常坚强的。欧洲事情都表现在经济上，最终是政治决定，欧洲一体化首先是政治共识，两次大战给他们惨痛的教训，我觉得逆转的可能性不会特别大。

欧洲的情况看下来是一个印象，' 欧元区坚定地坚持理念，不为成员国的融资，维持通货膨胀率在2%。核心原则已经在放弃，欧洲的金融、货币一改过去内敛的特征，开始具有扩张性。

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