希腊出局风险提升 欧元区破裂将后果严重顺水鱼财经

花旗(Citi)经济学家Willem Buiter和Ebrahim Rahbari日前在为《经济学人》杂志撰文时指出，希望" 欧元区能够找到避免希腊退出的局面发生，否则结果将会很难看。

作者在文中将希腊在未来18个月内退出" 欧元区的几率从原先的25%-30%上调至50%，并认为，希腊退出欧元区对于地区经济乃至全球经济的负面影响将较为温和，因为退出造成的外溢效应多半能够通过政策行动来遏制，尤其是" 欧洲央行(ECB)采取的行动。

尽管对于欧洲各国而言，希腊退出同样会造成威胁，这将造成银行崩盘、资本外逃以及重债国债息成本飙升。但随着时间的推移，风险均衡会发生改变。一旦严酷债务重组摆在私营债权人面前，希腊人和其他国家人士的分歧就会现前。数月后欧洲领导人将有幸同意扩充永久援助资金的规模，所有这些都有助希腊退出所造成的恐惧。

另一方面，希腊退出欧元区对于自身也不会有好的结果，希腊货币贬值将提升令出口行业竞争力，但退出在短期内造成的后果多半将减少甚至完全消除货币贬值所造成的一切便利。希腊货币" 汇率会一路沉底，财政重负又会加剧恶性通胀。资金外逃和劳动力外流的严重后果将迫使希腊接受" 欧盟条件。

欧元区领导人有可能在此上动真格，从而在债务谈判事宜方面赚足资本，尽管这一倾向还不确定，但希腊退出对于希腊本身的冲击注定比欧元要大。另一方面，官方有可能高估希腊债务的包容度。

借鉴雷曼兄弟(Lehman Brothers)公司倒闭的历史，当时高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(JP Morgan)高管都表示，看到银行的诸多问题，华尔街应做好公司倒闭的准备。现在问题在于，希腊退出是否能说服市场，希腊只是一个特例，还是结果将导致其他成员也跟随退出的风险相应提升。