美元进入回调周期顺水鱼财经

《理财周刊》：

' 美元进入回调周期

伴随着美国股市引领全球发达市场股市的反弹走高，市场对于美元的避险需求减弱。游资重新由美元流向高风险、高回报资产的货币。

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由于' 欧洲央行的3年期贷款举措稳定了' 欧元区成员国的公债市场，使得欧债危机恶化的风险有所减弱，又由于' 美联储1月利率决策会议声明暗示推出第三轮量化宽松政策（QE3）的可能性提高，因此，美元指数在今年1月13日达到81.78的16个月高位后，结束了去年10月底以来的上升波段。近1个月，美元指数处于下跌回调周期，截至2月8日，最低跌至78.51的9周低位。

风险偏好回升

欧洲' target='_blank' >央行去年12月向欧洲银行业释放4890亿' 欧元的3年期长期贷款后，有效缓解了欧元区成员国，特别是高负债成员国，如意大利和西班牙公债市场的压力。意大利和西班牙今年来发行的各类长短期公债，平均利率均较去年第四季度有较大幅度回落。目前，意大利10年期公债到期收益率已回落到6%以下，西班牙10年期公债到期收益率则回落到5%附近。这极大地缓和了市场对欧债危机进一步恶化的担忧。

美国、德国、欧元区、英国和中国最新公布的1月制造业和非制造业采购经理人指数（PMI）的表现均好于预期，预示今年开局全球经济状况要好于市场在去年底的悲观预期。而且，评级机构标准普尔的最新预测报告表示，欧元区经济将在今年下半年展开复苏增长。

上述因素使得近期市场风险偏好情绪回温。伴随着美国股市引领全球发达市场股市的反弹走高，市场对于美元的避险需求减弱。游资重新由美元流向高风险、高回报资产的货币，这是美元步入回调周期的一个原因。

QE3阴影加重

美联储在1月25日结束的今年首次利率决策会议后，发表的政策声明表示，至少在2014年底之前不会升息，以支持迟滞的经济复苏。这比去年政策声明基调表示将超低利率水准维持至2013年年中，又推迟了约1年半时间。

美联储主席' target='_blank' >伯南克在利率决策会议后的记者会上极力强调，如果美国失业率过高，美联储将在控制价格方面保持灵活性，即保持进一步采取宽松政策的选项。

2月2日，伯南克在美国国会发表证词时，为美联储的政策辩护，表示美国经济仍旧需要许多协助，回应了共和党议员对于美联储政策可能引发通胀的指责。伯南克指出：“将长期利率维持较低水平的基本理由是低通胀、经济增长放缓预期以及美元是避险资产的事实。”

这些信息预示美联储有很大可能在今年上半年推行QE3，从而成为市场回吐美元的理由。

短线仍有回调空间

基本面上，希腊是否接受' 欧盟和国际货币基金组织（IMF）1300亿欧元第二轮援助计划的条件，是短期风险因素的焦点，如果希腊接受新的援助条件，则希腊债务危机将可能一劳永逸地解决。这将促使市场风险偏好进一步高涨，不利于美元。反之，如果希腊不接受新的援助，则将被迫退出欧元区，可能引发欧洲公债市场再度动荡，但预计持续时间将有限。如此，短期基本面将依然略偏空美元。

技术面上，美元指数2月份内应该会向上测试78.25附近的支撑，这既是目前120天均线的切入位，也是去年10月底以来升势的50%回调位，一旦跌破，则将有跌向77.80/60一带，测试30周均线支撑的要求。短线阻力位是79.80附近的5周均线。

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