大公首次评定开曼群岛国家信用等级顺水鱼财经

大公将开曼群岛本、外币国家信用等级均评定为AA-，评级展望为稳定。开曼群岛政治环境优良，经济、金融发展水平较高，财政赤字和债务负担较小，政府本、外币偿债能力均很强。不过，外向型小国经济特点、严重的经常项目逆差以及飓风等不利因素对开曼群岛的冲击也增加了脆弱性，使其难以获得更高级别。

评定开曼群岛国家信用等级的主要理由阐述如下：

一、政府的税收政策和在经济竞争力、财政巩固等方面保持的高效有助于保障经济长期发展。开曼群岛地狭人少，资源匮乏，但政府通过长期坚持无直接税政策，并依靠政治稳定、英美法体系成熟，国内安全状况以及国际关系较好等优势使其成为世界第五大金融中心及世界最大的离岸金融中心之一，一直以来构成了经济发展的支柱。针对全球金融危机中开曼群岛受波及较严重的问题，政府快速提出财政巩固及经济发展等措施力图改善经济长期发展动力和稳定性，展现了谨慎、灵活和高效的执政能力。不过，飓风等自然灾害因素对开曼群岛的冲击也不容小觑。

二、依靠离岸金融业和旅游业两大引擎，经济现代化水平高，但外向型特征明显，短期内经济将呈现低速增长。截至2011年底，开曼群岛人均国内生产总值约为五万' 美元，世界排名前十。不过，金融及旅游两大主导产业增加值之和在国内生产总值中的比率高达70%，且对国际环境较为敏感，凸显出其经济的脆弱性。2011年开曼群岛虽摆脱了连续三年的经济衰退实现微弱的正增长，但经济增长动力依旧不足。未来两年，在欧债危机的大背景下，预计经济仅能实现年均1.5%的低速增长。中长期来看，在保持现有经济竞争力基础上对科技创新等产业的培育将增加经济增长动力，经济有望恢复金融危机之前3%左右的增速。

三、金融体系发展水平很高，国内严格金融监管使金融体系较为稳健。政府挑选少数优质外国金融机构开展非离岸业务，这在为国内其他产业发展提供充裕资金的同时，也保证了国内金融体系的稳健。不过，对外国金融机构的过度依赖以及国内较高的美元化程度使开曼群岛金融体系自主性较差。

四、财政纪律严格，在财政巩固措施下政府能够保持偿债能力。长期严格的财政管理目标控制使开曼群岛中央政府基本能够实现财政平衡。虽然在国际金融危机中政府财政状况恶化，但在财政巩固措施下，预计财政赤字状况将有所好转，并有望于2013年实现财政盈余。截至2011年底，中央政府债务负担率仅为25.5%，虽相比2007年大幅提高，但预测政府债务将在中期呈现下行趋势。同时庞大的资产规模和良好的融资能力也有助于政府保持偿债能力。

五、经常项目的巨大逆差使得开曼群岛存在外部脆弱性，但金融项下的大量资金稳定流入等保障了外债的偿还。商品贸易和收入项目的大幅逆差使开曼群岛经常项目常年呈现占国内生产总值超过15%的大幅逆差。不过，资本和金融项目顺差基本能够弥补经常项目逆差，且资金的流入主要以外国直接投资形式为主，国际收支状况总体平衡，外债水平也相对较低。同时近40年来开曼群岛均保持了固定' 汇率制，这使外币债务免受汇率波动影响。

开曼群岛外向型经济发展特点使其对国际环境的变化较为敏感。未来两年，在欧债危机的持续影响下，全球经济复苏困难，受此影响开曼群岛经济增长放缓。不过，政府实行的财政巩固措施、在财政管理中的良好记录以及在全球金融市场的地位使其偿债能力得到保障。综上，大公对未来1-2年开曼群岛本、外币信用评级的展望均为稳定。

大公国际资信评估有限公司

二〇一二年二月二十一日

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