希腊历尽艰险终获援 谁料质疑声不绝于耳顺水鱼财经

希腊在“过五关斩六将”后终于与" 欧元区达成第二轮援助协议，但协议达成至今还不到一周，质疑声却已此起彼伏。分析师普遍怀疑希腊财政的可持续性，及该国在逆境下的减债成效，甚至认为该国恐终将难以避免违约。

关于希腊与" 欧元区达成第二轮援助的消息是否得到市场认可，从消息传出后金融市场的表现中便可见一斑。欧元在条件反射一般的大幅上涨后，便无力进一步上攻。同时，虽然意大利和西班牙国债收益率有所下滑，但葡萄牙却似乎成为了下一个受害者，该国国债收益率依旧维持上行。

在经济学家们看来，第二轮援助贷款只能解决希腊的燃眉之急，避免该国在3月份陷入违约的窘境，而该国经济缺乏竞争力，财政状况无法恢复健康等根本性问题依旧没有解决。

经济学家们认为，新的紧缩计划将进一步遏制希腊经济增长，到2020年将希腊公共债务占国内生产总值比例降至120.5%的目标未必能够顺利实现。2011年希腊经济衰退可能达6%，今年有可能进一步衰退4%至5%，而目前国际油价高企对希腊经济而言或将是又一个打击。

高盛(Goldman Sachs)经济学家NatachaValla认为，新一轮救助计划只能救急，并未回答结构性问题，而这一计划能否发挥作用，还取决于希腊中长期经济增长。希腊需要采取结构性改革，建立可信的机制来吸引和保障外国投资者。希腊经济目前的支柱仍是旅游业和农业，没有工业支撑，经济竞争力难以实现大幅提升。

瑞士信贷(CreditSuisse)分析师Bob Parker表示，由于希腊偿付债务的能力依旧不佳，该国仍未卸下债务重担。他指出："2020年，希腊债务占国内生产总值(GDP)的比例仍有可能高于120%，债务的重担依旧没有卸下。希腊有能力在未来8年中将债务占GDP比例大幅削减吗？我们都知晓答案，答案是否定的。"

花旗集团(CitigroupInc)和德国商业银行(CommerzbankAG)亦表示，私营投资者和多家欧元区的" 央行将减记希腊国债投资，但是因为希腊已经连续五年经济衰退，国内大选临近，以及社会动荡，该国或将不能实施紧缩措施计划。最后的结果可能是救助被撤销，而年底或将针对下一轮救助展开新的争吵。

中国" 建设银行(" 601939," 股吧)首席经济学家" 华而诚认为，希腊能否能有效率的执行紧缩计划，使经济复苏，于2020年把债务降至GDP 的120.5%目标水平(目前意大利水平)，仍有高度的不确定性，能否重回到市场举债更是未知数。不排除希腊仍需第三轮援助贷款的可能性。

第二个方面，希腊计划于4月上旬举行大选，虽然该国临时政府总理" 帕帕季莫斯(LucasPapademos)的紧缩态度坚决，但国内政党对于紧缩的反对众所周知，不排除各党派为获得选民的支持而推迟紧缩的可能。

巴克莱资本(BarclaysCapital)认为，考虑到希腊第一笔救助计划实施的糟糕情况，新计划仍然存在很多风险。巴克莱资本说，"针对紧缩措施，私有化改革和政府所做的保证，欧元区制定了加强了监管措施。另外，在临近大选之际，国内政党也有可能不支持紧缩计划，以获取更多的选票。"

全球股市每日通讯GartmanLetter创始人、知名经济学家加特曼(DennisGartman)表示，这样一份协议可能仅会维持到春季大选后新一届政府上台之际。

尽管投资者希望该项协议能够给债务深重的希腊带来稳定，但加特曼表示，救助协议中的条款(特别是关于削减债务占GDP之比，以及希腊需采取更多紧缩措施的条款)最终实现的可能性非常小。

加特曼表示："各方能够做的只是将希腊违约时间推迟几个星期，可能至多几个月。希腊最终将会违约，不过这可能不会发生在本届政府期间。"

此外，有分析师指出，" 欧盟成员国能否一致通过该协议也是一个未知数。野村证券(NomuraSecurities)分析师表示，其对芬兰等国是否会签署协议表示怀疑。

该机构指出："周二的协议能够避免希腊很快陷入无序违约，但该协议尚需欧元区成员国议会的签署通过，这并不是板上钉钉之事，尤其是芬兰和荷兰议会的投票面临极大风险。"