债券置换能否拯救悬崖边上的希腊顺水鱼财经

和讯外汇消息 希腊朝着完成债务重组的方向又迈进了一步，因为目前已有诸多希腊债权人承诺将参与债券置换，这或使希腊能够实行强制换债。本周四前，持有希腊债券的私人部门债权人必须决定是否参与债券互换。如参与率低于75%，整个互换交易将以失败告终。而据彭博社报道称，大约只有58%的希腊国债债权人目前表示将参加该国债务置换方案。已经承诺接受债务置换提议的债权人共持有至少1200亿" 欧元的希腊国债。

希腊希望参与率达到90%或更高，若低于这个水准但超过75%，希腊将动用集体行动条款(CAC)来强迫所有债权人参与换债计划，意味着不情愿的投资者也将被迫参与债务重组。

目前自愿参加换债计划的比例远远低于预期。为了达成旨在削减希腊巨额债务的债务置换协议，希腊政府向债权人施压，将对任何不接受该方案的债权人实行“强制”承担损失，这是雅典方面迄今为止发出的最为严厉的信号。希腊公共债务管理机构在一份声明中表示，债务重组开始之后，希腊政府“不认为会有资金”偿付那些不参加债务重组的债券持有人。

希腊如果迫放弃还债计划，" 欧盟、欧" 央行和IMF将拒绝提供新一轮1300亿欧元救助资金，希腊政府将无法偿还3月20日到期的一笔145亿欧元债务，从而很可能出现" 欧元区历史上首次主权债务违约。

穆迪上周五将希腊主权债务评级下调至在未发生违约的情况下所能获得的最低评级水平C级，为所有评级中最低一档，并称不会给予新评级前景，因为希腊政府发生债务违约的可能性很大。

此前希腊达成一项债务重组协议，对私营领域债权人所持债券进行大幅度减值。穆迪称，根据重组协议，希腊债权人所持债务的减值幅度可能超过70%，符合C评级范围。这一评级决定的作出不会影响希腊债务置换实际进行后穆迪判定希腊债券违约。

希腊要想恢复经济增长需要额外的救助规模。目前，即使成功的希腊债券互换，也只能让希腊债务在2020年将债务占GDP比重降至120.5%，并不能保证希腊本国的就业增长。由于担忧希腊无法按计划在2015年回归市场，三驾马车希望欧洲为希腊提供第三轮高达500亿欧元的救助。欧盟委员会预计，希腊经济会在2012年萎缩4.4%，并成为希腊经济衰退的第15年。

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