欧盟峰会成果成意外惊喜，下周非农和欧洲央行如何主导行情？顺水鱼财经

汇通网6月30日讯本周(6月25-29日当周)全球金融市场都在围绕' 欧盟峰会而转，由悲观预期转为意外惊喜，因一度被看淡的欧盟峰会，竟然就稳定区内银行并压低意大利和西班牙借贷成本的举措达成一致。西班牙和意大利国债收益率大幅回落，10年期爱尔兰国债收益率跌至该国与国际借款人达成救助协议以来的最低水平。' 欧元几乎全线上涨，兑' 美元和' 日元大幅飙升。欧元兑美元周五收涨1.74%，创去年10月27日以来最大单日涨幅；欧元兑日元收涨2.2%，创2011年3月18日以来最大单日涨幅。不过机构仍料欧元跌势不改，从基本面和投机仓位的角度均支持这一观点。

这次欧元涨幅创2011年10月27日以来新高。去年10月27日是什么日子？原来也是一次推出“终极解决方案”的欧盟峰会。那天的市场反应比今天还热烈：欧元兑美元上涨2.2%；欧' 美股市大涨，法国涨6.3%，德国涨5.4%，意大利涨5.5%，西班牙涨5.0%，英国涨2.9%，美国涨3.4%。但是，(去年)10月27日欧盟峰会后，会发生什么？日图显示，欧元兑美元三天后自27日最高位1.4250附近跌600多点，至1.3600关口一线；8个月后跌幅一度高达近2000点，最低触及1.2300下方；且目前仍处在这波跌势当中。

欧盟峰会“成果概述”

' 欧元区领导人周五就一系列经过长期讨论的举措达成一致，他们希望这些举措能平息西班牙和意大利的市场压力。这其中包括承诺最终允许欧元区银行业直接资本重组，以及向没有被纳入救助计划的国家开放欧元区救助基金。

欧盟领导人还同意，永久救助基金欧洲稳定机制(ESM)向西班牙银行业提供的贷款将不具备优先债权人地位，这缓解了令西班牙国债承压的主要担忧。同时在一旦要对意大利实施援救时，也放宽相应的条件。此前一直态度强硬的德国总理' target='_blank' >默克尔，在面对越来越严重的欧债危机时也不得不低下头软化了立场。

欧洲理事会主席' target='_blank' >范龙佩表示，欧元区领导人希望加快欧元区一体化工作，' 欧洲央行将在援助资金操作中扮演代理人的角色，继续承诺将使用EFSF以及ESM基金资金来灵活有效的稳定市场。他还表示，ESM将涉及欧洲' target='_blank' >央行，一旦ESM成立，将能够直接对银行业进行资本重组，单一银行监管机制相关提议将很快被推出。

欧盟峰会声明要求欧元区财长在7月9日欧元集团(Eurogroup)举行会议之前，执行此次峰会的相关决定。

欧盟领导人还表示，将在10月份下次欧洲峰会召开前，为实现真正的货币联盟制定明确且有时间限制的路线图，并将这一路线图写进相关报告中。该路线图可能包括在发行欧元区共同债券方面实现“大妥协”的措施，以此作为执行严格财政纪律的交换条件。此外，这一路线图还可能包括加强欧元区银行系统一体化的措施。

欧盟峰会的同时，德国国内也很配合。德国议会两大议院周五均投票通过了欧洲稳定机制(ESM)及欧盟财政公约，为ESM如期启动扫清一大障碍。

来自发达国家和发展中国家的G20财长们表示，对欧盟峰会上达成的新举措表示欢迎。此外、美国总统' target='_blank' >奥巴马、欧洲央行行长' target='_blank' >德拉基等纷纷肯定欧盟峰会结果。

峰会成果详细分类

6月28-29日两天的欧盟峰会上，欧洲领导人就控制区内债务危机的措施达成协议，包括可分类为：

银行业方面达成两大措施：ESM能直接参与银行业重组，解决了西班牙1000亿欧元银行业援助的紧急问题；设立一个统一的欧元区银行业监管机构，为银行业联盟这一长期措施创造条件。详见以下(1)和(2)。

ESM将发挥更大功能，除了可直接援助银行业，还可直接干预债市，以帮助降低意大利和西班牙融资成本，不仅意西两国，欧元区各个国家均可享受类似待遇ESM或可同时在一级市场、二级市场买入这些国家的债券。详见以下(3)和(4)。

(1) 就稳定区内银行业达成一致，方法是“ESM能直接参与银行业重组”。欧盟领导人还同意由欧洲央行经营的银行单一监管机构给予西班牙银行业1000亿欧元的资本重组基金。若他们遵守欧盟的赤字承诺，爱尔兰料将受到同意的待遇，意大利也可能同意受益。但这对希腊并不适用。根据欧盟竞争事务委员会阿尔穆尼亚的表述，ESM可能最早于2013年1月1日起直接用于银行业资本重组。爱尔兰副总理周五也称，欧盟银行业协议大幅降低该国二次求援几率。

(2) 将设立一个统一的欧元区银行业监管机构。各方同意在单独的银行监管机制得到设立之后，动用欧元区主权援救基金来直接援救可能存在经营困难的银行业。阿尔穆尼亚指出，今年晚些时候银行业联盟形成后，欧洲央行将成为欧元区银行业监管机构，届时定于7月启动的ESM才能够承担起直接帮助银行资本重组的任务。

(3) 同意欧元区的援助基金ESM可以用于稳定债市。欧元区官员称，灵活动用EFSF/ESM来稳定市场由欧元区领导人决定；意味着可能在初级和二级债券市场进行干预。当然也包括就压低意大利和西班牙借贷成本的举措达成一致。正如欧盟阿尔穆尼亚所称，西班牙和意大利是欧盟峰会的赢家。

(4) 同意将更灵活且有效地使用ESM来稳定各个成员国的市场环境。而相关的受援国则需满足预算赤字限额条件，并签署一份谅解备忘录；已遵守欧盟预算规定的国家无需被迫采行额外紧缩措施或经济改革。EFSF及ESM不仅使用于财政表现得当的国家，还适用于不在援助计划中的国家。

峰会成果“背后的担忧”

在欣喜背后，官员们周五暗示，共识难以执行的风险依然存在，就像过去两年间峰会所达成的协议经常出现的情况一样。

德国、芬兰周五继续发难。德国总理默克尔周五称，在任何情况下，ESM直接用于银行资本重组都必须获得欧元区各国一致批准。芬兰总理周五称，将要求西班牙就EFSF中用于救援该国银行业资金提供抵押品。

欧盟一位高级官员表示，德国提出的成员国一致批准的条件可能就是一个难点。这位官员称，多数共识都是建立在成员国一致投票通过设立统一的银行业监管机构基础之上的，这个机构可能隶属于欧洲央行。这就要求对应该赋予这个机构哪些具体权利进行激烈和高度敏感的磋商。欧洲理事会主席范龙佩(Herman Van Rompuy)表示，欧盟委员会将很快就这一计划提出方案。

部分分析师指出，赋予欧洲央行银行监管职能的举措具有较大的执行风险，此举可能被证明是一个备受争议的举措，市场不久还将开始质疑欧洲救助基金是否有足够的资源对银行进行资本重组，并购买二线国家国债。

而且，欧盟的两项援助资金EFSF和ESM的总额也只相当于意西两国总债务的约二成，要在日后承担起全面援救职责恐怕还是有些勉为其难。

' 英国央行行长金恩周五表示，单一的欧元区银行监管机构并非欧债危机的解决之道。爱尔兰财长周五称，欧盟峰会协议对爱尔兰是非常好的消息，政策取得重大进展，但尚未确定细节。

惠誉(Fitch)周五称，欧盟峰会缓解了欧元区主权评级面临的短期压力，但欧盟峰会上达成一致的新举措和那些已经达成的举措的执行风险很高。

欧元仍看跌

摩根士丹利驻伦敦的欧洲汇市策略部主管Ian Stannard称，预计欧元兑美元在1.27之上的升幅有限，“不久市场就会意识到协议中没有多少新内容，而那些新举措都有很多的限制条件”。

纽约梅陇银行高级汇市策略师Michael Woolfolk表示：“这(欧盟峰会结果)又是一张创可贴，峰会上没有出台任何将扶助解决欧债危机的实质性举措。”Woolfolk表示，他维持欧元兑美元三个月目标水平预期在1.20，并补充说，峰会“实际上巩固了他的预期”。

渣打银行Steven Barrow表示，无论欧盟峰会的结果如何，该行都不会改变这一预测：欧元的下跌目标仍为1.15美元。

法国农业信贷集团(Credit Agricole)称，欧盟峰会建设性的成果应会使欧元兑美元跌破1.24的时间推迟，至少会推迟到欧洲央行会议结束，但该行依然心存谨慎，因此建议逢高抛售为妙。

澳新银行(ANZ)分析师T.Ridell评估了欧元自其成立以来的演变。他表示：“虽然欧元兑美元自2008年低点1.2330反弹，但已经触顶。这突显欧元兑美元将深幅调整风险……50%斐波那契回撤位1.2135面临挑战……。”该专家补充说：“……尽管该' 汇率前景看跌，但不排除回升至第二阻力位(1.2780或1.2900)……。”然而，这些修正反弹应视为临时性和短暂的，“……下一目标仍指向1.2135。”

下周非农和三大央行连连登场

7月2日-7月6日外汇市场又迎来一个“议息周”，澳洲联储、英国央行、欧洲央行三大央行粉墨登场，投资者关注的重点在于欧洲央行是否降息，此前欧盟峰会意外传出利好，或许能降低欧银降息预期。此外美国6月非农大戏又将唱响，市场预测非农就业人口这一衡量美国经济兴衰的重要指标将出现改善。

欧洲央行将于下周四(7月4日)公布利率决议，市场普遍预期其将降息25个基点，以常规措施帮助缓解欧债局势。周五公布' 数据显示，欧元区6月CPI初值年率上升2.4%，符合预期和前值。这表明，市场此前预期的欧洲央行7月4日降息25个基点的预期没有受到动摇。

高盛集团强调，下周欧洲央行降息的可能性增强，预期欧银将降息25个基点，当前利率为1.00%，高盛此前预期欧洲央行将维持利率不变。

美银美林称，欧元区已经准备好迎接零存款利率。该行分析师表示这将会在未来几个月发生，欧洲央行的一些成员已公开讨论该项可能性。分析师表示相信欧洲央行可能采取这一举动，实际上这只是欧洲央行提振经济的一部分举措。

外媒周四公布的调查结果显示，71位受访分析师近七成预计，欧洲央行下周料降息至纪录新低，并且可能很快出台更多紧急措施来安抚金融市场。该调查在欧盟峰会结果出炉前进行。

荷兰国际集团(ING)周四称，欧洲央行料将通过常规刺激计划争取时间，直到官员们提出一些欧洲债务危机的解决方案。料其在7月5日宣布减息25个基点。关于欧洲央行还可能下调存款利率的猜测正在升温，零存款利率可能有助于鼓励信贷、不利于将现金存在欧洲央行，这对欧元不利。

欧洲央行执委兼央行首席经济学家普雷特(Peter Praet)等官员日前为欧洲央行降息热身，称没什么能阻止央行进一步降息。但另一方面，欧洲央行降息效果却也受到质疑，法国' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)就认为，降息实际上可能会打击信心，而不是带来正面效果。

非农将再引爆QE3预期?

下周五(7月5日)金融市场头号数据美国6月非农就业数据将登场。该数据一直是' 美联储量化宽松政策的风向标，一旦就业数据恶化，将增加新一轮量化宽松政策推出的可能性，将削弱美元。

6月的三大初请失业金数据中，除了6月2日当周初请人数下降为，6月9日当周和6月16日当周初请失业金人数均大幅走高，且均大幅超市场预期，这恐怕意味着下周五美国6月非农就业数据也可能令人咋舌。

6月1日公布的美国5月非农就业数据令人大跌眼镜。5月非农就业岗位增加6.9万个，增幅创2011年5月以来最低，且失业率为8.2%，高于前值及预期的8.1%。美联储QE3预期快速升温。不过在月中美联储利率决议后，QE3预期得到降温，但美国仍为QE3敞开大门。

很多分析师预计，6月非农可能再度推升QE3预期。而且，本周美联储多个官员纷纷表露宽松倾向。

纽约联储主席杜德利(William Dudley)周五称，美国经济前景面临巨大的不确定性，暗示若有必要，美联储仍愿意提供进一步的货币支持措施。同时美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，美联储(Fed)超宽松货币政策于当前经济形势十分恰当。

美联储布拉德周五表示，欧债乱局只是温和地增加了美国金融压力，一旦出现冲击，美联储或重启危机时期的流动性工具。布拉德指出，通胀目前已不那么高，通胀预期现在看来也不高；美联储举措已帮助收益率曲线全面大幅降低，美联储最近尚未讨论过退出策略，未来联储政策随着经济表现的变化而持续调整。

亚特兰大联储主席' target='_blank' >洛克哈特(Dennis Lockhart)周四称，美联储目前推行的扭转操作是适合的，但若经济下滑，联储仍可能采取进一步刺激举措。

达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)周二(6月26日)表示“美联储近期的政策为美国经济提供的帮助微不足道，而且得不偿失”。费舍尔一直以来反对美联储的扭转操作(OT)。

芝加哥联储主席埃文斯周三(6月27日)表示，其认为美联储应该采取更多宽松货币政策以提振经济。

下周(7月1日至5日当周)重要指标一览：

下周一(7月1日)

日本 第二季度短观所有产业指数

澳大利亚 6月TD-MI通胀指数

中国 6月汇丰制造业采购经理人指数

英国 6月Halifax季调后房价指数

瑞士 6月SVME采购经理人指数

德国 6月Markit/BME制造业采购经理人指数终值

欧元区 6月Markit制造业采购经理人指数终值

英国 6月Markit/CIPS制造业采购经理人指数

欧元区 5月失业率

美国 6月Markit制造业采购经理人指数终值

美国 5月营建支出

美国 6月ISM制造业采购经理人指数

下周二(7月1日)

澳大利亚 5月季调营建许可

英国 6月Markit/CIPS建筑业采购经理人指数

美国 5月工厂订单

欧元区 5月生产者物价指数

美国 5月耐用品订单修正值

悉尼 澳洲联储政策会议，并宣布利率决定

下周三(7月1日)

英国 6月BRC商店物价指数

澳大利亚 5月季调后零售销售

德国 6月Markit/BME服务业采购经理人指数终值

欧元区 6月Markit综合采购经理人指数终值

英国 6月Markit/CIPS服务业采购经理人指数

欧元区 5月零售销售

伦敦 英国央行举行货币政策委员会(MPC)会议(至5日)

下周四(7月1日)

澳大利亚5月商品及服务贸易帐

德国5月季调后制造业订单

美国 6月ADP就业人数变动

美国上周季调后初请失业金人数

美国6月ISM非制造业指数

美国上周EIA原油库存变化

伦敦 英国央行公布利率决议

法兰克福 欧洲央行公布利决议/20:30召开新闻发布会

下周五(7月1日)

法国5月贸易帐

瑞士6月消费者物价指数

英国6月季调后生产者输出物价指数

德国5月季调后工业产出

加拿大6月失业率

美国 6月季调后非农就业人口变动

美国6月失业率