上海螺纹钢期货涨价背后隐藏危机，因钢厂减产力度有限顺水鱼财经

根据《' 期货日报》报道显示，国庆后， ' 螺纹钢、铁矿石主力合约均迎来了一波反弹，螺纹反弹幅度最大是170元/吨左右，矿石主力合约反弹幅度在50元/吨左右。国庆期间关于地产政策的放松给了多头喘息的机会，加上节后贸易商和钢厂的小补库行为以及12日传出的环保减产文件均为螺纹的拉涨推波助澜。但在中周期逻辑下，一场由远及近的会战已经打响。受预期不佳影响的远月合约首当其冲，而后代表' 现货的近月合约也难独善其身。

10月初行政性减产预期和节后补库成为推涨钢价和矿价的主要因素。从调研情况看，受北京APEC会议影响，行政性减产会严格执行，但仅限于首都附近。且烧结设备居多，对于高炉的减产幅度并不会太大。节后补库主要是钢厂小补原料，由于节前原料补库不多，节后出现钢厂原料库存均偏低，部分钢厂加大了原料采购，但目前也已接近尾声。从现货面的角度看，目前钢厂原料和成材库存均低，贸易商' 钢材库存低，出口订单在10月底前还表现不错，使得近期现货面反映到近月合约价格上比较坚挺。

但期货操作需要眼光长远，而非着眼于目前现货面的短暂繁荣。目前现货利润在好转，按照估算模型，目前三级螺纹大型钢企毛利在210元/吨左右。实际调研下来，主流钢厂的实际毛利水平也应该接近甚至是超过这一水平。在这一水平附近，钢厂减产力度会很有限。在目前钢价和利润水平，粗钢产量仍会是高位运行。