俄罗斯央行的两难境地：卢布贬还是不贬？顺水鱼财经

面对市场投机者疯狂做空卢布，' 俄罗斯央行究竟应该采取真正的“捍卫行动”还是“有节制”的放任贬值？这对于普京来说的确是一个困难的抉择。

自从7月份以来，卢布对美元已经贬值17%，全年的贬值幅度达到23%。为了抵消低油价所带来的负面影响，普京一直对卢布的贬值睁一只眼闭一只眼。详见：《卢布暴跌的争相》除了在今年3月上调利率并在当天狂砸110亿美元干预市场之外，俄罗斯' target='_blank' >央行大多数时间都以相对“稳健”的方式控制卢布的下跌速度。

除了外储流逝之外，俄罗斯国内的通胀压力也日益明显。巴克莱经济学家Eldar Vakhitov表示，“货币是经济增长的重要因素之一。卢布每贬值10%，就将导致通胀水平上涨1.3-1.5%之间。”受到制裁影响，俄国许多进口的食品价格大幅走高，而居民兑换美元的需求则一直处于高位。

许多投资者预计本周五俄罗斯央行可能会' 加息并再一次采取大规模的干预。' 德国商业银行经济学家Simon Quijano-Evans称，“市场正在迫使央行来点真正的行动。俄罗斯央行可能会加息200个基点，并采取一次性大规模的干预。”

但是俄罗斯总统普京的多名顾问都反对加息。市场猜测在政治压力下，央行可能无法保持其独立性。Brown Brothers Harriman策略师Win Thin认为，“我们认为即便加息幅度也会十分有限。虽然市场做空的氛围可能会因为加息短暂减弱，但是结构性的问题并不会因为加息而出现变化。”