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和讯特约
当前，影响伦" 铜和沪铜价格走势的因素主要有二：美国的次级债市场危机、中国因素。
首先、尽管美国次级债问题对国际铜价产生重大利空影响，但近期美国出台的一系列救市措施缓和了次级债危机对国际铜价的冲击。
从07年4月份美国次级债危机爆发以来，美国经济持续下滑，据美国商务部1月30日报道，美国2007年第四季度经济增长率仅为0.6%，几乎处于停滞状态，为同期经济增长率自2002年以来的最低。这一表现远远低于经济学家们的预期，此前他们曾预测第四季度经济增幅将在1.2%左右。美国2007年全年经济增长率仅达2.2%，为美国经济近5年来的最低增幅。美国商务部(Commerce Department)1月28日发布的数据显示，美国去年12月份新屋销售月率下降4.7%，折合成年率为60.4万户，是自1995年2月份以来最低值。美国经济下滑还导致失业率提高，最近的数据显示，美国去年12月失业率高达5.0%。美国不仅是世界上最大经济强国，还是重要的铜消费大国，由于次级债对美国房地产市场冲击最大，美国经济下滑直接导致了国际铜价大幅下跌。至今为止，美国次级债问题不仅没有解决，反而有向其他行业进一步蔓延的可能，因此，次级债问题成为" 期货市场上多头拉高铜价的最大顾虑，也成为铜价上涨的最大阻力。
同时，还应该注意到，为控制美国经济下滑势头，美国联邦储备委员会1月22日紧急降息0.75个百分点，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从4.25％降至3.5％。 美联储还决定将贴现率即商业银行向联邦储备银行举借短期贷款时支付的利率降低0．75个百分点，降至4.0％。1月30日美联储宣布再度下调联邦基金基准利率50个基点，至3%，与此同时，美联储理事会一致投票通过降低贴现率50个基点，至3.50%的决定。美联储在短短的8天内降息125个基点，创造了美国近几年降息幅度的记录。同时，为刺激美国经济，美国国会众议院以压倒性优势通过了由布什总统支持的1500亿美元财政刺激计划，该计划将更加解放消费者支出。本人认为，尽管上述一篮子计划不一定能够力挽狂澜，彻底扭转美国经济下滑的颓势，但有一点可以肯定，上述计划将在一定程度上滤平美国经济的大幅波动，预计上述政策效果在未来的半年时间内会得到体现。因此，尽管次级债问题还会对国际铜价产生中期的利空影响，但我们也应该根据美联储的政策对利空影响的程度作适当修正。
其次，中国等金砖四国强劲的经济增长速度对国际铜价形成很强支撑。由于从紧货币政策的施行和全球经济前景的恶化，2008我国经济增长速度会有所减缓，但预计2008年GDP增长率为10．5％。在金砖四国中，巴西消费增长将在2008年出现放缓，同时投资也面临周期性减速，加上外部因素带来出口的疲软，这将导致巴西2008年GDP增长将从2007年的5.4%放缓至4.8%。俄罗斯国内需求增长将从2007年的10.5%提高到2008年的11.3%。俄罗斯的财政政策也将起到积极效果，因此俄罗斯经济增长在2008年应该只有温和的放缓。由此可见，尽管金砖四国受到美国次级债危机的影响，08年经济有所放缓，但较高的经济增长速度对包括铜在内的原材料仍有很大的需求，从而对铜价形成支撑。
再次，短期内铜现货供应有所减少。主要表现在智利12月的铜产量为530,487吨，较上年同期下降0.6%，该国铜产量占全球总产量的三分之一左右。我国" 江西铜业(" 600362行情," 股吧)公司因为电力短缺，将关闭30万吨的铜冶炼产能，占年总产能的43%。同时，从需求方面讲，近阶段南方早受了严重雪灾，雪灾造成大面积的电力设备损坏将引发新一轮电力投资，并增加包扩铜在内的有色金属的消费量，加上春节之后，国内消费旺季的来临，基本面对多头比较有利。
最后，从盘面上看，尽管每次冲高后，多头平仓也比较积极，但每次回调后，场外资金入市非常踊跃，量增价增，量价关系密切配合使上涨势头显得非常稳健。且经过上周震荡，沪铜已经占在均线系统以上，技术上对多头也比较有利。
综上分析，本人认为，在美国次级债尚未完全平息之前，铜价大幅上涨还有很大的难度，但金砖四国的强劲增长速度又为铜价提供支撑，两方面因素相互作用，促使国际铜价继续维持震荡特点。相对而言，由于春季过后，我国将进入铜消费旺季，中国因素将大大抵消美国次级债危机对铜价的利空影响，所以，尽管多空因素相互交织，但多空对峙中，多头略占上风，节后震荡区间有可能进一步上移。
鉴于上述分析，本人认为，近期内。交易者应保持短线操作特点，轻仓过节。由于多空较量中多头略占上风，所以，持有多头仓位的风险相对较小。
