大盘风格基金受青睐顺水鱼财经

晨报记者李锐

在市场没有真正见底前，基金投资还是要保持谨慎。日前，国金证券基金研究中心发布4月份基金投资策略报告，认为经过持续震荡调整，市场环境将逐渐转暖，当前股指已经运行在相对低风险区域，市场未来几个月存在阶段性反弹的机会。

不过，由于市场人气恢复尚需时日，在悲观情绪左右下，短期内不排除股指继续下跌的可能，建议偏股型基金投资仍以侧重大盘成长风格的基金为主。

偏股基金仍要谨慎

报告认为，随着雪灾和春节等短期因素冲击的消退以及供给面的逐渐改善，三月份CPI预计将有所回落，而短期内央行加息的可能性减小，紧缩压力阶段性或将略有减轻。此外，二季度大小非解禁的压力相对较小，同时新基金密集发行有望为市场贡献千亿元资金，市场供求局面也有所缓和。

经过持续性的调整，市场估值水平明显降低，目前两市A股（流通股剔除亏损）2008年、2009年的平均动态市盈率水平分别为21.03倍和17.26倍，沪深300指数2008年、2009年的动态市盈率水平分别为20.22倍和16.83倍，其中金融、钢铁、交通运输等行业的估值水平更是接近过去两年的低位。

不过，在持续下跌以及相关压力的打击下，资金短期入市意愿不强，市场缺乏信心。综合分析，该报告建议，投资者在控制基金组合风险的同时，逐步增仓大盘类（适当兼顾成长类）风格的偏' 股票 型开放式基金产品，或者逐步提高上述风格基金产品在组合中的占比，如博时主题、东吴双动力、景顺长城鼎益、' 富国天益价值(' 行情,' 净值,' 基金吧)、华宝兴业' 宝康灵活配置(' 行情,' 净值,' 基金吧)、' 富兰克林国海中国收益(' 行情,' 净值,' 基金吧)等基金。

关注低风险基金

截至3月21日，在偏股票 型基金净值缩水的同时，债券型基金净值也出现小幅度缩水，32只债券型基金（分级基金分开计算）净值加权平均缩水1.38%，其中14只基金净值有不同程度缩水，原因之一就是二级市场主动投资的股票 下跌，主要影响偏债券型基金净值表现。

国金证券指出，在新股发行节奏没有重大变化的情况下，维持“固定收益＋新股投资”稳健运作模式的纯债券型基金年收益率6%～10%的预期判断，建议作为定期储蓄的升级替代品种，适合低风险偏好、且希望实现资产保值的投资者，建议关注华夏债券、嘉实债券、华宝兴业' 宝康债券(' 行情,' 净值,' 基金吧)、工银瑞信增强收益债券等。

至于货币市场基金，在当前的市场利率水平下，并考虑新股发行下回购利率阶段性高企等因素，维持货币市场基金年收益率水平4%±0.5%的预期，建议关注' 华夏现金增利(' 行情,' 净值,' 基金吧)、' 南方现金增利(' 行情,' 净值,' 基金吧)、华安富利、建信货币等基金。

封基安全边际有限

随着封闭式基金年度分红' 行情的提前上演，目前长剩余期限封基平均折价水平下降到17%～18%，其中最高折价水平仅在24%上下，在90%收益分配且分配后整体折价维持平均25%水平假设下长剩余期限封闭式基金总体平均分红套利空间仅为4.29%，从总体上来看安全边际有限。

因此，对于长剩余期限封闭式基金的年度分红投资机会要予以冷静区分，综合衡量当前折价水平、可分配金额等情况，' 基金同盛(' 184699行情,' 股吧)、兴和、同益、金鑫等安全边际相对较高。而对于短剩余期限封闭式基金，建议继续关注2009年到期品种，现阶段' 基金天华(' 184706行情,' 股吧)具有相对突出的比较优势。推荐组合

积极型组合：东吴双动力、广发稳健、宝康灵活配置、景顺鼎益、汇添富优势基金，投资权重各为20%；防御型组合：' 华安宝利配置(' 行情,' 净值,' 基金吧)、富国天益价值、' 华夏红利(' 行情,' 净值,' 基金吧)、' 鹏华中国50(' 行情,' 净值,' 基金吧)基金、嘉实债券，前四只基金投资权重各为15%；封基组合：' 基金同盛(' 行情,' 净值,' 基金吧)、同益、金鑫、天华、兴和，投资权重各为20%。