升值处于十字路口相关行业喜忧参半顺水鱼财经

证券王百炼

短期盘整不改长期趋势

为抑制世界范围内日益严峻的通货膨胀忧虑，次贷危机以来一直坚持大幅减息的美联储内部发生分歧，伴随而来的是适度时候开始加息以应对通货膨胀的鹰派言论逐渐占上风，使得美元减息周期基本进入尾声。与此同时，因受1月全国大范围雪灾和5月四川强烈利率差距预期逐渐减少，进而可能在一定时间内抑制美元可能进入温和加息周期和人民币保持目前利率不变的预期能否推动美元回升呢？个人认为，短期来看，可能会在一定程度形成这种相互换位和短暂逆向调整，但幅度不会太大。

众所周知，人民币兑美元升值实际上是美元对世界主要国际货币贬值的结果，这从人民币兑美元、日元的汇率变动趋势可明显看出。个人认为，未来相当长时间内人民币有可能向6.5甚至6的汇率区间运行，因为美元贬值趋势没有出现明显改变的迹象。

从美国自身因素而言，美国经济基本面不支持美元走强。其一是美国次贷危机带来的美国经济停滞乃至衰退依然没有好转迹象；其二是美元利率急速下降，世界其它国家利率相对平稳，由此带来的不利于美元的货币之间的利差变化；其三是美国财政和贸易双赤字状况没有丝毫改变，并且还在继续扩大。相对独立的中国经济不会因为美国经济的下滑以及中国国内连续出现的雪灾、地震等重大天灾而出现显著下降。因此，人民币短期可能出现盘整，中长期仍将继续升值。