基金操作明显分化 上周新基金加快建仓步伐顺水鱼财经

上周沪深股市在强大政策利好的刺激下，出现持续反弹。德圣' 基金研究中心通过基金仓位测算结果分析指出，基金在反弹中的操作出现了明显分化：一线基金对政策的解读更趋长远，对短期上涨保持相对谨慎的态度，并未大力助推反弹；而一些规模偏小的二线基金则积极加仓。

上周有126只基金仓位上升2%以上，其中主动增仓2%以上的基金仍有56只；31只基金仓位下降2%以上，其中主动减仓5%以上的基金则有26只。

基金被动增仓明显

有报道称上周基金态度4天急转，先猛抛后追高。究竟事实如何？

据统计，上周各类型基金中，只有为数不多的保本基金在反弹中实施了明显的减仓操作，其余各类型基金仓位均不同程度上升。但考虑到测算期内沪深300指数上升13.6%，基金被动增仓明显，平均意义上实际买入操作并不显著。

从单个基金仓位变化看，上周有126只基金仓位上升2%以上，其中仓位增加5%以上的基金数量有48只，增仓基金数量大增。扣除被动增仓因素，主动增仓2%以上的基金也仍有56只。

另一方面，减仓基金数量与上周基本相当，31只基金仓位下降2%以上，其中1只基金仓位降幅超过5%。但如果剔除被动仓位变化，主动减仓5%以上的基金则有26只。这说明，相当部分的基金还是选择了在反弹上涨中少量卖出。而上周基金仓位水平分布为：重仓基金（仓位 85%）数量占比7.67%，仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比基本不变，保持在7.32%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比大增6%至32.75 %；仓位较轻或轻仓基金占比下降8%至52%。

基金操作明显分化

德圣基金指出，基于对经济和股市策略不同的解读，基金在反弹中的操作出现了明显分化：基金中的主导力量，一些重量级的大规模基金对政策利好的解读更趋长远，对短期上涨保持着谨慎态度，华夏、南方、嘉实、易方达等为代表的一线基金公司基本上没有加仓迹象。

而相比之下，一些规模偏小，操作灵活的基金系则更积极地试图把握市场短期上涨波段；上周天治、金鹰、申万巴黎、华商等基金大幅加仓，中等规模的基金公司中，大成基金加仓明显。从仓位测算来看，11月10日股市的普涨是这些基金选择加仓的时间起点，根据政策相机决策说明战略性加仓并非主流。

另外，上周新基金也普遍加快了建仓步伐。在本周新加入测算的新基金中，东方成长建仓最为激进，仓位已超过70%；此外银河成长、长信双利、富国天成建仓也较为积极，目前仓位水平在50%或以上。

和嘉实系其他基金操作谨慎不同，嘉实研究精选(' 行情,' 净值,' 基金吧)由于6个月建仓期即将期满，本周也利用反弹机会大幅加仓13%，接近完成60%的建仓目标。其他新基金仓位则普遍在10%～20%的低位，但上周也有明显加仓迹象。

对后市看法较谨慎

德圣基金表示，积极的财政政策和宽松的货币政策将抑制长期经济下滑，但政策效应需要较长时间释放，难以在短期内扭转趋势。10月份宏观经济数据仍在超预期下滑，进一步明确短期内经济走势并不乐观，也表明股市上涨属于修复性反弹的可能性更大。

好买理财分析人士指出，从短线看，反弹或仍将延续，但市场震荡会加大。对于整体反弹的时间和高度，仍然偏于谨慎，不仅仅是因为宏观数据显示经济面临严峻挑战，而且4万亿元投资计划的落实还需有一定的时间周期，目前来看，短线炒作明显，投资者应保持适度的谨慎。