低收益产品未必低风险顺水鱼财经

面对一季度GDP同比增长6.1%、CPI下降0.6%的" 宏观数据，不少投资者都进一步加大了谨慎心理，低风险" 理财产品也继续大行其道，不少投资者甚至买起了国债和定存。而" 理财产品的收益率更是令人不忍卒读，深圳发展银行聚财宝Z计划1、4号人民币滚动投资型产品近日起开放，投资期3个月和1个月的预期年收益率仅仅只有1.85%和1.60%。更让人担心的则是收益率曲线日益平坦，" 民生银行(" 600016," 股吧)非凡理财本周发行的“财富新干线”第一期所募集资金投资于" 债券市场，投资期分别为3个月、6个月、9个月，预期年收益率更是仅为2.50%、2.80%和3.00%。

风险总是和收益挂钩，但是首只地方债“新疆债”上市首日跌破面值的事实警告我们：低收益未必意味着低风险。在当前信用价差已经跌至极低的情况下，低风险的现金等价物上已经累计了太多的涨幅，相比之下，高收益的企业债和" 股票 反弹的概率很高。事实上，当首季猛增信贷大规模流入实体经济之后，持有现金等价物的风险已经开始进一步累计。

本周到期的一款兴业银行理财产品———“2008第四期万利宝“套利通”1号”很有意思。当初该产品在募集过程中，被指责为运作不透明以及收益计算公式误导消费者，引起了市场的广泛关注。原本4.5亿元的募集规模，最终仅实现了2.89亿元，仅占募集规模的64.2%。但一年运行结果却是收益7.0618%，基本令人满意。笔者认为，该产品的成功之处在于投资管理人国泰君安投入5000万元作为一般受益人，如果优先级的普通投资者年收益低于7%，一般受益人将获这5000万元进行补足。而最终一般受益人和投资人的比重接近5：1，最大程度保证了普通投资者的利益。环顾当前银行理财市场，如此豪爽的投资管理人似乎已不多见。唯有信托理财市场上，华宝信托最新推出的“大臧金—华瑞结构化证券投资资金信托计划”，资金配比为2：1，并通过设立止损平仓线来保证本金安全，投资者有望在本金安全的同时又能分享市场的超额回报。

外币理财市场上，本周到期的4款澳元产品以8.5%—9.2%的收益率位居各银行产品之首。对此，荷兰银行高级副总裁朱亚明建议，虽然大环境不容乐观，但在任何市场环境下均有投资机会存在，只要摆正投资心态，设定合理的心理预期，同时在乐观前提下谨慎操作，投资者定会取得合理投资回报。荷银今年主推的是澳元结构性理财产品，继续看好商品类及能源类的投资。该类产品由于需求量在不断加大，因此未来攀升的空间会更大。另外，在人民币对美元一路升值的预期下，投资者要学会换位思考。客户应考虑到人民币升值，可将一部分外币结汇，但也可以转换成某些抗通胀货币做投资。

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