储蓄“大搬家” 将迎股市牛气扬顺水鱼财经

中金近日发布研究报告称,8月信贷呈现票据大量到期、贷款长期化趋势明显和居民信贷加速三大特点。其中居民存款余额继7月份之后连续第二个月出现下滑,显示出存款搬家有加速的迹象,值得关注。

8月份,狭义货币供应量(M1)突增27.72%,同比大幅攀升;而广义货币供应量(M2)增速为28.53%,同比仅微升。流通中的现金和活期存款存在明显的增加迹象,存款搬家存在加速的可能。中金对此指出,近期股市开户量大增,也暗示了存款搬家开始加速。

从2000年至今,储蓄存款负增长同时伴随资本市场上涨的情况出现过3次,分别在2000年7月、2001年5月和2007年5月。2000年7月,大盘超越2000点;2001年6月,大盘突破2245点;2007年5月开始,上证指数由3200点一路上涨至6124点的历史高位。

从7月份开始,上市公司再融资快速增长。7月份再融资309.49亿元,8月份再融资319.41亿元,9月份预计将超越8月份,为分流储蓄存款提供了动力。人民银行上海总部近日发布报告称,' 新股发行使得上海市储蓄存款加速分流。这一论断,支持了市场对储蓄存款持续下降将刺激大盘上扬的判断。

与此同时,七八两月A股新增开户数显著增加,8月当月A股账户新增开户数为216.7万个,其中自然人账户新增215.6万个。' 基金供给也大幅扩容,8月新基金发行总份额493.7亿元,创下2007年11月以来单月发行规模新高,居民申购基金意愿强烈。

分析人士指出,以上两点可以从侧面印证存款搬家入市的判断,而其背后的动因,一方面源于踏空投资者的追涨行为,一方面是源于投资者对通货膨胀的普遍担忧。在通胀预期下,投资金融性资产是居民抵御通胀的一个重要工具。而相较于其他金融性资产,A股的投资收益率仍然相对拥有吸引力。

有市场人士预测,随着流动性推动估值水平回到均衡,2009年股指有望突破3800点,2010年有望突破4500点。