期指概念走俏“联姻”银行理财尚需时日顺水鱼财经

除了中资行外,股指期货的概念也不止一次被外资银行“相中”。花旗银行于2009年4月就推出了一款1年期人民币结构性投资账户,挂钩对象正是新华富时A50中国指数' 基金。而该指数' 基金追踪的是新华富时A50股指期货的表现。该产品承诺保本,但是收益率浮动,而不论市场涨跌,只要每个交易日挂钩基金绝对表现不超过40%,就能获得至少年化5%的收益;而只要有一个交易日挂钩基金绝对表现大于40%,则到期投资收益率为零。

将香港' 上市的该只指数基金作为标的的还有荷兰银行,该行在去年9月发行一款名为“中国A50基金挂钩结构型投资（第一期）”产品,该投资币种为澳元,银行承诺98%保本。而与花旗银行挂钩浮动区间不同的是,荷兰银行这款产品是看涨该指数基金表现,即挂钩标的期末价格较期初价格上涨幅度达到或超过14%,则投资者可获得14%的年收益率;而最差情形是挂钩标的期末价格较期初价格上涨幅度低于5%,则产品到期后,投资者仅取回98%本金,没有任何其他收益。

规模化推广几率甚小

“近期虽然并未推出真正投资股指期货的理财产品,但是听说已经有银行在研究酝酿当中。”李吉透露。而对于联姻后的相关理财产品,业内人士似乎并不看好,认为大规模发行并成为银行理财创新点的几率不大。

“银行可以借助信托平台发行类似产品,或者有券商、'私募参与作为投资顾问,目前来说期现套利有一定的空间。”李吉分析。由于银行资金并不能直接参与股指期货交易,故只能通过募集产品满足一部分投资者的需求。

“但是在去年银监会关于规范银行理财业务的通知中,境内的股票 和基金已经不在普通理财产品的投资范围之内,而虽然没有明确将股指期货也排除在外,但将股指期货嵌入理财产品明显有悖当时的监管意图的。”光大银行杭州分行理财师徐春孝认为。

另外,业内一位产品设计人员也告诉记者:“除了产品直投外,将理财产品设计为结构性产品来挂钩股指期货的难度也较大。因为结构性产品需要期权等衍生品设计,而国内银行欠缺经验,且交易对手方也不太好找。”

也就是说,原先不少银行所宣传的股期概念产品在实际操作中还困难重重。实际统计' 数据也显示,目前市场上大量发行的理财产品品种,也并非这类创新型产品。根据普益财富的统计,今年以来,银行新发行理财产品仍以信贷类和货币' 债券类理财产品为主,合计占比超过65%。

另外,对于投资股指期货的风险,业内人士也表示了担忧。“即使将来出现直投产品,也可能只是类基金模式,股指期货的投资比例不会超过5%,毕竟机构对于股指期货的操作也仍处于摸索当中,而且目前的交易量也并不大。”徐春孝表示。他进一步指出,今后股指期货产品或将首先在私人银行理财领域先行。