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虽然CPI上半年有所回落，但随着美国QE3的实行，也随着' target='_blank' >央行不断通过降息和降低存款准备金率释放流动性，我国CPI还存在较强的上涨压力。尤其是随着' 大宗商品价格反弹和粮食价格反弹，预计CPI在明年仍可能回到4时代。
“受身无间永远不死，寿长乃无间地狱中之大劫”讲的是，佛经故事中八大地狱中最酷的一个，也是民间所谓十八层地狱中最抄底的那一层……
这又是一个关于“无间道”的故事。有人把股市比作“无间道”，要经历种种无间，方能立于“黑白道”之间。
今年的A股更像是“无间地狱”。第一，“时无间”，有人说' 大盘有望在2000点一线形成长期大底。第二，“生死无间”，A股市场在经历了“9·7”沪深300指数上涨近百点之后的短暂繁荣，2000点保卫战就再度打响，宣告A股市场又一次陷入了困境。截至9月20日收盘，上证综指的点位已重新回到了2009年2月的水准，创下近43个月以来的新低。
“对于一些急性子投资者，不妨把资金分作三块：三分之一搞长期投资；三分之一打短线；三分之一投资其他熟悉的领域”人称“空军司令”的著名财经评论家' 侯宁认为，当前，股市的确总体跌出了价值，' 个股中有价值的' 股票 也越来越多，所以投资者要做的就是着眼于股票 的长期投资价值，精选个股，逐步建仓。
A股投资价值已显现
《卓越理财》：9月以来沪深300指数累计上涨了93.59点，涨幅达到4.24%，请问市场是否在进行二次探底，还是仅仅是“昙花一现”？大盘何时能够结束本轮熊市调整？
侯宁:投资者需要注意的是,由于不断扩容,如今的中国股市早已不是原来的袖珍市场。以6124时的流通市值9.8万亿计,如今跌了五年的股市流通市值依然高达15万亿左右。而且，由于经济危机伴随着中国经济转型叠加而至，所以市场预期也坏了，这就是股市不断走软的客观原因。
但问题是相对的,由于股市从来看的是预期,所以当经济滑坡真的来临的时候,提前预期了危机的股市倒可能开始筑底。加之' target='_blank' >证监会自' target='_blank' >郭树清主席就任以来推出了一系列我称之为“二次股改”的措施,政策密度空前大,故此有了上半年三百多点的反弹。然而,由于下半年两个季度，' 大小非大小限减持' target='_blank' >高峰来临，场内外资金不愿为他们买单,故此市场在反弹自救之后即重归熊途。
当然,由于最近数年间,货币政策当局释放了空前的流动性,也由于证监会不断批准新基金\QFII等进入股市，所以市场的接纳能量也空前扩大。更重要的是，经过了五年熊途，中国股市在大致全流通前提下第一次在股市估值上与国际接轨，下半年的股市里，众多板块、个股更是跌得面目全非，投资价值空前显现，所以场外抄底资金也在缓缓介入。初步看，如果政策给力，大盘有望在2000点一线形成长期大底。
A股处于长线投资价值区域
《卓越理财》： 7月CPI' 数据近30个月首破“2”，8月CPI从回“ 2”时代，未来CPI将有何种走势？
侯宁：虽然CPI上半年有所回落，但随着美国QE3的实行，也随着央行不断通过降息和降低存款准备金率释放流动性，我国CPI还存在较强的上涨压力。尤其是随着大宗商品价格反弹和粮食价格反弹，预计CPI在明年仍可能回到4时代。
《卓越理财》：按照年后郭树清主席喊话，我国股市具备长期投资价值，既然A股已经具有长期投资价值，是否意味着投资者可以抄底了，原因是什么？作为投资者，现在要做的是什么？
侯宁：郭树清主席所说的“蓝筹股罕见的投资价值”不包括不少高估了的' 中小板和' 创业板股票 。
投资价值就算罕见，但在熊市中实现价值回归也需要十足的耐心，急不得。
投资股市是一门艺术，也是一场比耐力的马拉松，所以千万不要抱着“抄底”的小聪明心态搞投资。当前，股市的确总体跌出了价值，个股中有价值的股票 也越来越多，所以投资者要做的就是着眼于股票 的长期投资价值，精选个股，逐步建仓。而对于一些急性子投资者，不妨把资金分作三块：三分之一搞长期投资；三分之一打短线；三分之一投资其他熟悉的领域。
《卓越理财》：投资股市需要有足够的耐心，怎样才能有耐性？
侯宁：我说过，如果在熊市里还管不住自己的手，就把资金转成银行定期存款；如果想考验自己是否适合股市投资，就学着空仓三月甚至半年，看能否顶住诱惑。耐性，可以在股市中培养，更需在生活中培育。股市投资到最后，比的其实就是人脉、人性、人品！
《卓越理财》：从估值方面看，目前A股的估值是否已经处于历史底部区域？
侯宁：中国股市的平均市盈率已跌至10倍左右，大量的银行地产股市盈率甚至都在5左右。这在全球股市都是最低的。而就经济活力而言，中国经济尽管步入强力转型，但活力和吸引力依然在全球名列前茅。
《卓越理财》：假如您有100万要投资A股，您如何进行投资？
侯宁：我的建议是，三分之二用于长期投资，三分之一打短线。
《卓越理财》：郭主席还说，蓝筹显示出罕见投资价值，您又是怎么看蓝筹股投资的？
侯宁：如果是大资金，着眼于长线投资的话，可以介入银行、重型机械、新能源等蓝筹股，但不包括地产股。地产蓝筹可以买，但最好着眼于中短线。
《卓越理财》：从板块上看，食品饮料股一直备受市场的青睐，' 业绩也一直不负众望。对于投资者来说是否适合介入？
侯宁：食品饮料和医药板块一样，是人们日常生活须臾难离的产业，所以可以在考察其产品、业绩预期的前提下谨慎介入。但其中有些股票 前期涨幅太大，建议规避，回调到位后再行介入。
侯宁：不确定性，包括政治、军事、经济和政策预期等方面的不确定性，这是我在年初便建议监管层在2012必须“特事特办”的重要原因。如今股市再度步入熊途，尽可能消除不确定性便更是监管层的当务之急。比如宣布在某一时间内暂时停发' 新股等等。
《卓越理财》：您认为未来短期市场会怎么表现？从细分行业来
侯宁：短期市场面临筑底反弹，但鉴于四季度股市有5000多亿大小非大小限上市流通，投资者忧虑重重，故建议通过降息、降准、减税等措施继续给力。中国股市不需要救市，但必须大力治市，以期打造出一个三公市场，还股市一片' target='_blank' >蓝天。从细分行业看，水利、交通、农业、医药、军工、高科技、新能源等板块可能会率先反弹。
插排：中国股市的平均市盈率已跌至10倍左右，大量的银行地产股市盈率甚至都在5左右。这在全球股市都是最低的。而就经济活力而言，中国经济尽管步入强力转型，但活力和吸引力依然在全球名列前茅。
TIPS:
业界声音：
A股自从跌穿了“钻石底”之后，市场就进入“无底”状态。一是底在何处？投资者的心中“无底”；二是市场本身也不知道底在何方，只能是走一步看一步。
虽然不知道底在何方，但大多数人也包括很多市场人士都相信，2000点附近就是底部区域。所以这才有了“抄底”一说。也许对于大资金来说，“抄底”一说并没有错，但作为中小投资者还是莫轻言“抄底”。毕竟“抄底”是有风险的，投资者与其冒着风险抄底，不如耐心等待右侧交易的机会出现。
————著名财经评论员皮海洲
中国经济正在转型之中，去年中国股市盈利5900亿元，其中2900亿由16家银行贡献，而这16家银行占到中国股市市值的近二分之一。目前银行在转型期，银行原来的经营模式是一个利差模式，通过吸收低成本的存款，放出贷款来盈利。但是随着利率市场化，利差模式也开始发生了变化，可以说更多将更依赖于自己的服务，更依赖于银行自己定价的把握。
因此这个利差在收窄，对传统银行经营模式提出了挑战。目前的估值基础在发生变化，传统的数据已不能再适用于这种估值模型了，它一定需要有新的估值模型。
————' target='_blank' >中银国际控股有限公司首席经济学家曹远征
投资最重要的不是资金，更不是技术分析技巧，而是耐性。俗话说，大难不死必有后福，能够捱过大灾难者才有生存权，我就是因为捱过1973、1974年跌幅达91%的香港超级大熊市后才有了' howImage('stock','1_601519',this,event,'1770') 大智慧(' 601519,' 股吧)。历史上因缺乏耐性而输得很惨的例子比比皆是，如第二次世界大战期间，武器装备先进的德军本可以长驱直入拿下莫斯科，但希特勒没有忍耐力，仓促在秋天发动攻势，' target='_blank' >才让苏联红军有机可乘。所以，今天忠告投资者应保留实力作他日反攻之用。
————香' 港股神曹仁超
