A股做大更要做强顺水鱼财经

让上市公司质量提高成为证券市场由做大到做强的重要推动力，实现上市公司与投资者双赢。

炜言大义张炜

12月9日，随着如通股份、易明医药、高争民爆3家公司挂牌上市，A股上市公司数量突破3000家，达到3002家。截至当日，沪深两市A股总市值超过52万亿元。

近年来，A股市场发展步伐加快，扩容有所提速。1990年12月19日，沪市敲响开市第一槌，当天挂牌的' 股票 只有8只。A股公司数量于1993年12月28日突破100家，2000年9月19日突破1000家，2010年9月15日突破2000家。A股公司新增的前两个1000家，均差不多用了10年左右时间，而从2000家到3000家只用6年多时间。

过去26年，证券市场地位提高，上市公司主体结构发生了显著变化。A股市场问世最初10年，主要承担国企解困的历史使命，率先上市的1000家公司以国企为主。而2010年以来上市的1000多家公司，凸显行业结构调整与社会经济转型特点，民企占比逐年提高。以12月9日挂牌上市的3家公司为例，如通股份和易明医药两家公司均为自然人控股，高争民爆则是地方国资背景。

“大力发展直接融资”及“发展多层次资本市场”，是近年来官方多次强调的。可以相信，在企业上市需求较大的背景下，A股公司数量还会大幅增加。12月9日，证监会核发14家企业IPO批文。由此，证监会今年以来核发了23批IPO批文，总计242家企业获批。若按此IPO扩容节奏，A股上市公司差不多4至5年就将新增1000家。

投资者注意到，2014年7月至2015年6月牛市中，沪深两市日成交金额破1万亿元成为新常态，刷新' 全球股市成交新纪录。上市公司数量增多及成交金额放大，是证券市场做大的重要标志。不过，证券市场从做大到做强，不仅需要有效发挥融资功能，而且亟待增强投资功能。资本市场本质上是一个投资市场，不能让投资功能处于从属地位。

与成熟市场相比，A股市场投资功能明显偏弱。A股长期走弱格局未改变，投资者套牢多、赔钱多现象依然存在，中小投资者难改被“割韭菜”的命运。2010年9月15日A股公司突破2000家时，' 上证指数收于2652．50点；今年12月9日A股公司突破3000家时，上证指数收于3232．88点。虽然股指过去6年多来上涨达两成左右，但期间多数时间被熊市困扰，沪市主板牛市延续不到1年。在如此“牛短熊长”的市场中，中小投资者赚钱非常不容易。

中证中小投资者服务中心联合上交所今年8月发布的一项报告显示，50．43％的投资者自投资者盈余。但其中31．22％的投资者盈余低于30％，仅2．62％的投资者盈余超过100％。另有4．73％的投资者不清楚自己的投资' 业绩。

上述调查还表明，超过50％的投资者认为非系统性风险来源于“上市公司违规信息披露”“上市公司内幕交易”；选择来源于“上市公司其他违法违规行为”的投资者也达近40％。可见，A股存在“重融资、轻投资”倾向，“圈钱市”特征未消除，上市公司违法违规行为多，加剧了市场投资风险。

国务院2005年11月批转的证监会《关于提高上市公司质量的意见》明确提出，上市公司是资本市场发展的基石。提高上市公司质量是提高资本市场投资价值的源泉，对于增强资本市场的吸引力和活力，充分发挥资本市场优化资源配置功能，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，促进我国资本市场健康稳定发展，具有十分重要的意义。

投资者期待上市公司为资本市场发展多作贡献，努力提高公司竞争力及盈利能力，积极完善公司治理，提升经营管理和规范运作水平，切实增强股东回报。让上市公司质量提高成为证券市场由做大到做强的重要推动力，实现上市公司与投资者双赢。