防范结构性风险顺水鱼财经

□' target='_blank' >银泰证券陈建华

上周A股震荡加剧，沪深主要指数反复整理，其中' 沪指单周下跌1.23%，深证成指跌1.40%。盘面看以雄安新区为代表的区域概念轮番活跃，但与此同时，次' 新股、高送转等题材则明显调整，成为盘面风险主要来源。短期投资者仍应保持必要的谨慎心理，操作上以防范风险为主。

' 金融行业去杠杆正稳步推进，而金融去杠杆的推进对市场的负面影响料将逐步显现。4月中旬以来，银监会连续发布6号文和46号文，旨在指导银行加强风险防控，同时推动“三套利”专项治理，主要内容涉及同业业务、理财业务、资金空转等多方面。其产生的影响已在前期的盘面上有所体现，后期伴随政策的持续推进，金融去杠杆对沪深市场的冲击料将进一步显现，A股两市因此也将面临一定的压力。

而且，当前管理层对A股市场的监管进一步加强，从前期对并购重组、再融资等的规范，到近期对高送转、壳概念炒作的引导等，长期看有利于沪深市场稳定发展，但目前必然带来盘面板块的分化，A股两市结构性风险也将因此增大。此外，地缘政治风险的增大也将抑制资金风险偏好，从而影响A股两市运行。

在宏观环境相对稳定，且维稳预期依然存在的情况下，尽管沪深指数明显下挫的可能性不大，但伴随金融去杠杆的推进、监管政策的加强以及地缘政治风险的升温，投资者对后市仍需保持必要的谨慎心理，尤其需防范局部板块' 个股风险。

本周趋势 看平

中线趋势 看多

本周区间 3200-3300点

本周热点 ' 一带一路、军工、国企改革

本周焦点 经济' 数据、国际形势