计算机行业面临商誉减值等三大风险 投资周期或被迫拉长顺水鱼财经

和讯网消息 近日，A股上市公司利润增速中位数为25.4%，较上年同期15.8%的增速，提高了9个百分点，不过与" 业绩走强形成强烈反差的是，计算机行业在二级市场额表现不佳，今年以来，计算机相关板块跌幅均超过10%。

" 广发证券(" 000776," 股吧)计算机团队认为，计算机行业经营性现金流有所恶化，同时现金流结构中，筹资活动成为主要的资金来源。结合此前的再融资政策，若未来再融资政策持续趋严，对于行业发展或产生较大的不利影响。因此，上述团队认为，优选现金流较为稳健的标的。

除此之外，2016年共有33家计算机行业公司发生商誉减值的计提，较2015年的20家有所提升，计提金额同比增长近200%。由此可见，行业并购标的的质量明显下降。考虑过去两年行业的频繁并购以及并购标的的质量层差，未来类似的商誉减值事件仍将继续。建议优选并购协同性较强、过往并购业绩承诺完成较好的标的。

" 兴业证券(" 601377," 股吧)计算机团队也表示，在财报静默期结束之后，还需密切关注减持的边际变化，上周计算机板块重要股东净减持7.21亿元，而上一期" 数据为0.66亿元，环比大幅提升。在IPO方面，上周共上市" 新股8 家、发审委通过审核13家，环比基本持平，保持较快的发行节奏。

不过，在不断调整的过程中，可以上车的机会可能也正在孕育。

上述团队称，计算机板块经过前期的调整，业绩风险已经部分释放，一些回调幅度较大的质优股也具有了较高的投资价值，短期有望企稳反弹。同时，财报季之后也往往是主题投资热度上升的时间窗口，建议适当关注。

广发证券计算机团队也认为，行业整体成长性改善较为明显，表现为扣除并表后，实际的净利润增速较2015年有所提升。同时报告期末的预收款项增速维持在历史较高水平，或预示2017年成长性持续改善。

而在板块震荡的背景下，结合目前的行业趋势，中长期投资宜坚守“一个核心、三条主线”的原则，即以“基本面”为核心，着重布局“基本面边际改善的低估值品种、资源禀赋不可超越的稀缺品种、跌回价值区间的次新股”三条主线，以时间换空间，拉长投资周期。

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