一周内两次“闪崩” 三聚环保深陷质疑漩涡顺水鱼财经

在最近股市中频现的' 个股“闪崩”潮中，' 三聚环保(' 300072,' 股吧)(300072)也成了其中一员。

继本周初出现“闪崩”之后，在这周五（7月14日）早间，三聚环保“闪崩”再现，9时43分突然断崖式下跌，盘中一度几斤跌停。至上午收盘，股价下挫幅度接近8%。

五月下旬，就曾有媒体质疑三聚环保涉及关联交易，偏低的销售、管理费用率及银行存款利息收入以及重大合同背后的客户实力存疑。言论一出，短短两个个交易日内三聚环保股价下跌近15%。5月26日，三聚环保' 股票 在午盘开盘后便一路狂跌，直至跌停。

尽管三聚环保随即在5月30日发布了详细的澄清' 公告，针对媒体质疑进行了逐条回复，但似乎并没有逆转颓势。5月31日，公司股票 以涨4.05%的价格高开，随后下跌，盘中跌幅一度超过7%，收盘放量下跌4.28%，成交额达17.2亿元，当日' 主力资金净流出1.65亿元。两个交易日，三聚环保市值蒸发97亿。

在' 创业板上市的6年间，三聚环保股价在近五年间实现了30倍的涨幅，市值超过600亿，其市值高于环保行业中93%的上市公司。其出色的' 业绩表现，' target='_blank' >王亚伟也对其青睐有加。

2013年至2016年期间，公司营收分别为12.01亿元、30.10亿元、56.98亿元以及175.31亿元，净利润分别为2.05亿元、4.02亿元、8.21亿元以及16.71亿元。

2016年利润同比增长97.07%。如此大的公司规模，净利润几乎连年翻番，这在整个A股中都实属罕见。

然而，相对于优秀的营收和利润表现，三聚环保的经营性净现金流的状况却并不尽如人意。

财报显示，公司资产负债表中的应收账款、应付账款、预付账款和财务费用都算不上正常：应付账款近几年开始大幅增加，而预付账款金额一直规模较大。应收账款尤其是大规模扩张，就连公司2016年年报中，都将此风险明确提出。

公司去年年报中称，2014年末-2016 年末,公司应收账款分别为18.39亿元、36.28亿元、63.96亿元，应收账款余额逐年有所增加，占总资产的比例分别为34.83%、35.46%、34.55%。如果客户发生重大变故，导致其资金状况和信用状况发生重大不利变化，则可能对公司应收账款回收产生重大影响，从而影响公司业绩。”此外，三聚环保预付账款和应收账款高达百亿，致使财务费用激增。

漂亮的业绩背后，是否存在泡沫，也成为投资者开始考虑的问题。

此后的一个半月的时间里，公司一直以来的“白马”形象似乎有崩塌迹象，其股票 表现一直不温不火，更在本周一的早盘出现“闪崩”。而今天，又在一周内出现二次“闪崩”。

是偶然，还是偶然中的必然？尚需拭目以待。