经济向好别太乐观 仍需警惕欧洲金融风险-外汇之家

周三，欧洲央行和德国央行公布的报告均显示金融风险仍存，受经济向好影响，投资者可能过于乐观。

欧洲央行(ECB)周三在一份稳定报告中表示，在经济广泛扩张的支持下，欧元区金融稳定的风险依然受到遏制，即使仍然面临一系列的脆弱之处。

欧元区经济连续18个季度增长，处于十年来最佳状态，而且领先指标显示经济成长势头终于扩展至二线国家，这有可能重新启动长期停滞的整合。

欧洲央行表示： 经济状况的改善，支持欧元区金融市场不存在普遍估值过高的论点，不过，全球风险可能引发金融资产市场修正，对金融稳定造成负面影响。

主要的薄弱点包括全球风险溢价突然重新定价、银行业利润率疲软、公众债务担忧重燃以及非银行金融产业的流动性风险。

欧洲央行称： 持续的风险溢价压缩，以及金融市场愈发增多的冒险行为，是担忧的根源，因为这可能埋下未来资产价格大规模修正的祸根。

谈及德国的一贯担忧，ECB称房地产价格似乎大体与欧元区整体的基本面相符，尽管优质商业地产的价格在长期均值上方继续上涨。

长期对欧洲央行宽松政策持批评意见的德国央行周三稍早称，德国的房价或许被高估了15-30%，尽管按揭贷款风险似乎仍较为有限。

尽管欧元区的银行业盈利能力已略为恢复，但银行估值仍较低，暗示人们质疑银行获取与股本成本相应回报的能力。这是一个潜在风险，因为解决银行业不良贷款高企的问题，部分银行恐将需要更多资本，而在估值偏低的情形下，筹资成本巨大。

欧洲央行还称，债券收益率上涨也可能重新引燃了对主权债的担心，多数国家已延长了债务的存续期，表明融资成本上升或将带来更为渐进的影响。

德国央行在周三公布的例行稳定性报告中表示，德国经济已连续八年增长，加大了投资者及家庭低估金融风险的可能性，这加大了经济的脆弱性。

央行表示： 德国低利率以及有利的经济环境，有可能导致市场参与者低估风险，风险已经积聚，尤其是在长期低利率期间，很多投资的估值都非常高，而且银行及保险商资产负债表上低利率投资所占比重已稳步上升。

德国央行还表示，银行业目前表现强劲，能够应对相关风险，但低利率给他们的长期获利造成威胁，加大了他们为获取更高回报而甘冒更多风险的动力。