瑞达期货：区域提价提振市场 玻璃需求平平价格承压|瑞达期货_顺水鱼外汇财经_顺水鱼外汇网

　　内容提要：

　　1、产量同比增加1.2%

　　2018年6月份平板玻璃产量为7395.1万重箱，同比增加1.2%；1-6月平板玻璃产量为4.2467亿重箱，同比下降0.9%。

　　2、玻璃计划增加产能，仍处于去库阶段

　　浮法生产线玻璃库存为3379万重量箱，较上月增加30万重量箱，环比增加0.9%，较去年同期增加39万重箱，同比增加1.17%。

　　3、全国房地产开发投资同比名义增长，增速回落

　　2018年1-6月份，全国房地产开发投资55531亿元，同比名义增长9.7%，增速比1-5月份回落0.5个百分点。其中，住宅投资38990亿元，增长13.6%，增速回落0.6个百分点。

　　4、华东华北座谈会上调价格，消除成本上涨压力

　　华东华北地区举行座谈会议，会议主要讨论玻璃进入消费旺季，厂家库存压力小，决定上调价格消除成本上涨压力。华东华北会议后厂家确定各厂一步先调涨20元/吨。

　　策略方案：

　　风险提示：

　　（1）玻璃生产线复产增加，产量出现大幅增多。

　　（2）房地产行业表现低于预期，下游需求减少。

　　（3）宏观经济环境进一步恶化。

　　一、基本面分析

　　（一）、宏观经济方面

　　国家统计局公布数据显示，2018年6月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比5月份回落0.8个百分点。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.36%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长6.7，增速较1-5月份回落0.2个百分点%。分三大门类看，6月份，采矿业增加值同比增长2.7%，增速较5鱼粉回落0.3个百分点，制造业增长6.0%，回落0.6个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.2%，回落3个百分点。

　　2018年6月份，社会消费品零售总额30842亿元，同比名义增长9.0%（扣除价格因素实际增长7.0%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额12448亿元，增长6.5%。2018年1-6月份，社会消费品零售总额180018亿元，同比增长9.4%。其中，限额以上单位消费品零售额69938亿元，增长7.5%。上半年，货物进出口总额141227亿元，同比增长7.9%。其中，出口75120亿元，增长4.9%；进口66107亿元，增长11.5%。进出口相抵，顺差9013亿元，比上年同期收窄26.7%。

　　央行公布数据显示，上半年人民币贷款增加9.03万亿元，同比多增1.06万亿元。6月末，广义货币（M2）余额173.02万亿元，同比增长8%，增速比上月末和上年同期低0.3个百分点和1.1个百分点；；狭义货币（M1）余额54.39万亿元，同比增长6.6%，增速比上月末高0.6个百分点，比上年同期低8.4个百分点；流通中货币（M0）余额6.96万亿元，同比增长3.9%。上半年净回笼现金1056亿元。

　　总的来看，上半年国民经济延续总体平稳、稳中向好的发展态势，支撑经济迈向高质量发展的有利条件积累增多，为实现全年经济社会主要发展目标打下良好基础。

　　（二）、玻璃供需方面

　　1、玻璃供应状况

　　截至7月下旬，全国共有365条浮法玻璃生产线，总产能为13.08亿重量箱；实际正常在产的生产线约236条，较上月增加2条生产线，生产线开工率为64.38%，在产产能为94110万重量箱，较上月增加966万重箱，产能利用率为71.45%，浮法生产线玻璃库存为3171万重量箱，较上月减少82万重量箱，环比减少2.5个百分点，较去年同期减少220万重箱，同比减少6.5个百分点。

　　国家统计局数据显示，2018年6月份平板玻璃产量为7395.1万重箱，同比增加1.2%；1-6月平板玻璃产量为4.2467亿重箱，同比下降0.9%。产能方面，秦皇岛耀华560吨计划7月19日点火，安徽芜湖信义节能700T/D生产线冷修技改点火；8月份，郴州旗滨一线1000吨计划点火；武汉长利洪湖二线1200吨一窑两线计划点火。整体看来，7月份，玻璃新增两条生产线，新增产能1260吨，8月预计将新增2条生产线，产能增加2200吨左右，下半年玻璃企业因利润仍处于偏高位置，复产产能增加，短期供应面增速快于需求面增速。

　　2、平板玻璃出口情况

　　据海关总署统计数据显示，6月全国平板玻璃出口1675万平方米，较5月环比减少6.2%，较上年同期相比下降8.7%；出口金额为17148.10万美元，同比增加30.4%。1-6月全国平板玻璃累计出口9219万平方米，较上年同期相比下降19.0%；累计出口金额为661007万美元，同比下降15.1%。

　　6月平板玻璃出口量继续减少，环比和同比降幅缩小，出口金额同比大幅收涨。

　　3、下游需求状况

　　7月国内期现市场整体表现延续高位震荡走势，华南和华北地区陆续举行区域协商会议，上调价格提振市场，厂家出库情况一般，调价难度较大。截止到7月27日，中国玻璃综合指数为1152.25点，较6月份上涨2.44点，环比涨幅为0.21%，同比去年同期上涨91.04；玻璃价格指数为1182.81点，较6月份上涨4.79点，环比涨幅为0.41%，同比去年同期上涨91.04；玻璃市场信心指数为1030.03点，较6月份下跌6.94点，环比跌幅为0.67%，同比去年同期上涨-7.82点。

　　7月中旬华北及华东地区举行区域协商会议，会议认为玻璃已进入消费旺季，厂家库存压力小，为消除成本压力，会后决定提价20元/吨左右提振市场，但部分地区进入高温雨季，不利于玻璃储存和运输，厂家出库情况一般，市场产销平平，下游加工厂家和经销商受中美贸易升级，外贸订单增加缓慢，加工厂家多谨慎交易。7月底，华东及华北地区，玻璃厂家多采取增加库存和回笼资金操作，玻璃价格基本恢复调价前，预计玻璃价格趋于高位震荡为主。

　　（三）房地产行业

　　1、房地产开发投资完成情况

　　国家统计局数据显示，2018年1-6月份，全国房地产开发投资55531亿元，同比名义增长9.7%，增速比1-5月份回落0.5个百分点。其中，住宅投资38990亿元，增长13.6%，增速回落0.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.2%。

　　1-6月份，东部地区房地产开发投资0.194亿元，同比增长10.8%，增速比1-5月份回落0.5个百分点；中部地区投资11839亿元，增长11.4%，增速回落1.9个百分点；西部地区投资11454亿元，增长4.2%，增速提高1.4个百分点；东北地区投资2044亿元，增长17.7%，增速回落2.2个百分点。

　　1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积709649万平方米，同比增长2.5%，增速比1-5月份提高0.5个百分点。其中，住宅施工面积487933万平方米，增长3.2%。房屋新开工面积95817万平方米，增长11.8%，增速提高1个百分点。其中，住宅新开工面积70611万平方米，增长15.0%。房屋竣工面积37131万平方米，下降10.6%，降幅扩大0.5个百分点。其中，住宅竣工面积25962万平方米，下降12.8%。

　　1-6月份，房地产开发企业土地购置面积11085万平方米，同比增长7.2%，增速比1-5月份提高5.1个百分点；土地成交价款5265亿元，增长20.3，增速提高4.3个百分点。

　　2、商品房销售和待售情况

　　1-6月份，商品房销售面积77143万平方米，同比增长3.3%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。其中，住宅销售面积增长3.2%，办公楼销售面积下降6.1%，商业营业用房销售面积增长2.4%。商品房销售额66945亿元，增长13.2%，增速提高1.4个百分点。其中，住宅销售额增长14.8%，办公楼销售额下降3.2%，商业营业用房销售额增长5.7%。

　　1-6月份，东部地区商品房销售面积31596万平方米，同比下降5.4%，降幅比1-5月份收窄1.3个百分点；销售额36034亿元，增长3.9%，增速提高1.8个百分点。中部地区商品房销售面积21588万平方米，增长12.8%，增速回落0.5个百分点；销售额14476亿元，增长27.0%，增速提高0.1个百分点。西部地区商品房销售面积20621万平方米，增长10.0%，增速提高0.1个百分点；销售额14008亿元，增长28.2%，增速提高1.4个百分点。东北地区商品房销售面积3338万平方米，下降1.1%，1-5月份为增长3.3%；销售额2428亿元，增长14.1%，增速回落4.8个百分点。

　　6月末，商品房待售面积55083万平方米，比5月末减少927万平方米。其中，住宅待售面积减少642万平方米，办公楼待售面积减少47万平方米，商业营业用房待售面积减少168万平方米。

　　3、房地产开发企业到位资金情况

　　1-6月份，房地产开发企业到位资金79287亿元，同比增长4.6%，增速比1-5月份回落0.5个百分点。其中，国内贷款12292亿元，下降7.9%；利用外资28亿元，下降73.1%；自筹资金25541亿元，增长9.7%；定金及预收款26123亿元，增长12.5%；个人按揭贷款11524亿元，下降4.0%。

　　4、房地产开发景气指数

　　6月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为101.68，比5月份提高0.09点。

　　（四）汽车行业状况

　　据中国汽车工业协会统计分析，2018年6月，汽车产销环比有所下降，同比呈小幅增长。1-6，汽车产销保持稳定增长，于1-5月相比，产量增速有所提升，销量增速略有回落；与上年同期相比，产量增速有所减缓，销量增速小幅提升，产销增速略高于协会年初的预期。

　　6月，汽车产销分别完成229万辆和227.4万辆，产销量比上月分别下降2.3%和0.6%，比上年同期分别增长5.8%和4.8%。其中：6月，乘用车产销分别完成193.1万辆和187.4万辆，比上月分别下降1.2%和0.8%，比上年同期分别增长4.7%和2.3%。当月商用车产销分别完成35.9万辆和39.9万辆，比上月分别下降8%和0.3%，比上年同期分别下降4.2%和0.2%。

　　1-6月，汽车产销分别完成1405.8万辆和1406.6万辆，产销量比上年同期分别增长4.2%和5.6%，其中：1-6月，乘用车产销分别完成1185.4万辆和1177.5万辆，产销量比上年同期分别增长3.2%和4.6%。商用车产销分别完成220.4万辆和229.1万辆，产销量比上年同期分别增长9.4%和10.6%。

　　总体上看，6月份汽车产销量环比有所下降，同比增速小幅增加。上半年汽车销量保持稳定增长，与去年同期相比产量和销量增速放缓。

　　二、观点总结

　　总的来看，上半年国民经济延续总体平稳、稳中向好的发展态势，支撑经济迈向高质量发展的有利条件积累增多，为实现全年经济社会主要发展目标打下良好基础。7月份，华东及华北区域座谈会举行，厂家挺价想提价消除成本压力，而受中美贸易升级，下游加工企业外贸订单需求一般，厂家先提后降，价格已恢复调价前。供需方面，下半年玻璃厂家因利润处于高位，厂家恢复产能增多，后市8月计划恢复2条生产线，复产产能增加，短期供应面增速快于需求面增速。整体上，厂家主动上调价格提振市场支撑玻璃价格，但新增产能增速快于需求增速将限制期价上涨空间。

　　三、操作策略

　　临近消费旺季，玻璃现货市场厂家挺价意愿强烈，区域陆续举行协商会议讨论上调价格已消除成本上涨压力；而玻璃厂家利润处于高位，部分厂家推迟冷修时间和增加生产线，另外受中美贸易问题升级影响，下游加工厂家外贸订单需求不佳，抑制玻璃需求；后市玻璃价格关注复产产能增速和宏观经济环境。技术面上，玻璃1901合约在区间波动为主，下方1370区域支撑坚挺，上方测试1490区域压力位，后市期价预计将呈现出区间波动为主。操作上，采取回落做多。

　　1、短线策略

　　7月份玻璃主力合约呈现震荡回升走势，月度高低点差值在57左右，波幅为3.96%左右；周度波动幅度在23-41区间，周均波动幅度约33左右，日线波动幅度在7-28区间，日均波动幅度约15左右，整体玻璃期价波动幅度较上月收窄，建议8月玻璃日内交易以5-25区间为宜，周度交易以25-50区间为宜；注重节奏的把握及仓位控制，作好资金管理，具体操作可参考研究院每日分析提示。

　　2、中线交易策略

　　（1）资金管理：本次交易拟投入总资金的15%-25%，分批建仓后持仓金额比例不超出总资金的25%。

　　（2）持仓成本：玻璃1901合约采取逢低多策略，建仓区间在1385-1415元/吨之间，持仓成本控制在1400元/吨左右。

　　（3）风险控制：若期价破1375元/吨则开始执行部分止损，若期价收盘价处于1370元/吨下方方，则需要对全部头寸作止损处理。

　　（4）持仓周期：本次交易持仓预计2个月，视行情变化及基本面情况进行调整。

　　（5）止盈计划：当期价顺应我们策略方向运行，目标看向1490元/吨。视盘面状况及技术走势可滚动交易，逐步获利止盈。

　　（6）风险收益比评估：预期风险收益比为3：1。

　　【风险因素】

　　（1）玻璃停产生产线复产增加，产量出现增加。

　　（2）房地产行业表现低于预期，下游需求不佳。

　　（3）宏观经济环境进一步恶化。

　　瑞达期货

责任编辑：宋鹏