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一、/焦煤比出现下修迹象
考虑到目前焦化企业利润已经很高，而焦化企业在产业链中处于弱势地位，若需求不及预期致使钢材价格大幅回调，可能将压力向上游焦化转移。其中，焦炭01、焦煤05合约比价触高点1.62后开始下修，我们认为后期焦煤基本面将强于焦炭，目前盘面也提供了较好的多焦煤空焦炭的进场点位。
图1：J1801和JM1805比价走势图
二、钢厂焦化厂炼焦煤库存偏低
从炼焦煤库存情况来看，独立焦化厂的焦煤库存处于正常水平，而钢厂焦化厂炼焦煤库存偏低，存在补库需求。
图2：独立焦化厂炼焦煤库存（单位：万吨）
三、短期利润或继续向上游转移
由于原料价格上涨的滞后性，焦炭上涨进入尾声后，焦煤成本将逐渐吞噬焦企的利润空间，焦炭盈利能力或将减弱。近期可以继续关注做空焦炭多焦煤做空焦企利润的套利操作。
交易方向：空焦炭多焦煤
进场点位：1.58-1.62目标点位：1.39-1.47止损点位：1.62-1.72
长江期货
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