华龙期货：宏观面弱势加采暖季限产 焦煤或弱势运行|华龙期货|焦煤_顺水鱼外汇财经_顺水鱼外汇网

　　一，策略概述

　　10月宏观经济数据全线走弱，包括投资，信贷，以及代表工业品现货价的PPI均出现回落，宏观面的走弱，将成为工业品整体的中长期压力。而采暖季钢厂限产，使得原料端的煤焦矿面临需求压力，限产从今年11月15日开始，持续至明年3月，1801合约正好在限产期间，因此原料端煤焦矿1801合约预计将整体弱势运行。

　　二，宏观面分析

　　10月官方制造业PMI为51.6%，比上月回落0.8个百分点， 10月PPI同比上涨6.9%，环比上涨0.7%，即同比涨幅持平，而环比涨幅回落，显示工业品现货价较上月有所回落，但总体仍偏强。

　　10月全国一般公共预算支出11，122亿元，同比下降8%，为去年10月来首次下降。财政部解释称，10月财政支出同比下降，主要是今年支出进度加快，部分支出在前期体现较多，相应后期支出量减小。10月新增信贷6632亿，较9月大幅下滑47.78%。

　　10月全国固定资产投资增速及民间固定资产投资增速继续下滑。1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）517818亿元，同比增长7.3%，增速比1-9月份回落0.2个百分点，1-10月份，民间固定资产投资313734亿元，同比名义增长5.8%，增速比1-9月份回落0.2个百分点。

　　10月房地产开发投资也下滑，1-10月份，全国房地产开发投资90544亿元，同比名义增长7.8%，增速比1-9月份回落0.3个百分点。

　　从上面数据可看出，10月宏观经济数据全线转弱，宏观面对商品压力为主。

　　（数据来源：国家统计局，wind资讯）

　　三，采暖季钢厂限产

　　根据我的钢铁网最新调查，截止11月15号，唐山地区164座高炉中有57座检修（含停产），检修高炉容积合计62830m³；影响产量约106.3万吨，产能利用率59.95%，与上周降19.97%。剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在64.98%，与上周降15%。

　　根据取暖季错峰停产要求，石家庄、邯郸、邢台、廊坊、保定、沧州、衡水市高炉陆续停产，截止11月15号调查，以上城市已停产37座高炉，涉及减少炼铁产能395万吨/月。并且天津市高炉也陆续停产，截止11月15号调查，已停产高炉8座，涉及减少炼铁产能80万吨/月，占总产能的56%；轧材减产主要是钢坯、带钢、圆钢、等品种

　　从以上限产的具体执行情况来看，预期的限产计划正在逐步落实，钢铁产量下降，将对原料端的煤焦矿产生较大的利空。

　　四，技术面分析

　　目前焦煤已经呈现出下跌趋势，同时，MACD红柱继续下滑，白线走平，后续有形成死叉的可能。短期关注20日均线的支撑。

　　五，操作计划

　　操作合约：焦煤1801合约

　　操作方向：做空

　　资金占用：30%

　　操作手数：285手

　　建仓区间：1150——1180

　　止损区间：1180——1200

　　目标区间：1050——1100

　　六、风险控制

　　本次最多操作285手焦煤空单，资金占用不超过30%，按照建仓均价1165，止损均价1190测算，最大亏损42.75万，总体风险可控。

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