涨幅过大防回调 菜油高处胜寒否|菜籽_顺水鱼外汇财经_顺水鱼外汇网

　　目前临储菜油已基本消化完毕，5月至6月国产新季菜籽大量上市，国产菜油产量随之增加。前期国内菜油价格涨幅较大，集聚了回调风险，预计短期突破前高的压力较大。

　　春节后，油脂市场原本进入消费淡季，不过在政策因素影响下，进口菜油价格在其他油脂品种行情维持弱势的同时，依然“一枝独秀”，走出独立上涨行情，菜豆油和菜棕油价差也呈扩大之势，高价俨然已常态化。但目前国内油脂供应充裕，豆油和油库存趋增，预计随着新菜籽上市，菜油上涨空间或将受限。

　　菜油上涨价差走扩

　　海关数据显示，1月和2月我国油菜籽进口量分别为65万吨和42万吨，3月骤降至14.5万吨，目前统计4月到港量在11万～14万吨，5月以后的菜籽将大部分被贸易商洗船，到港量或进一步减少。

　　供应担忧引发菜油价格强势拉升，郑油主力合约一度飙至7256元/吨高点，虽然4月下旬进口松动传闻带来一波回调行情，但相较于豆油和棕榈油，菜油相对坚挺抗跌。

　　中华粮网监测显示，截至上周末，国内四级菜油均价7300元/吨，一级豆油均价5405元/吨，24度棕榈油均价4405元/吨。菜豆油现货价差从3月1日的978元/吨扩大到1895元/吨，扩大了917元/吨；菜棕油价差从3月1日的2198元/吨扩大到2895元/吨，扩大了697元/吨。高价差导致菜油市场成交量快速下降，近几周几无成交，形成了菜油来源减少、需求也减少的清淡局面。

　　菜籽菜油库存偏高

　　由于不具需求支撑，国内菜籽和菜油库存同比仍处高位。据统计，截至5月17日当周，国内 沿海地区进口菜籽总库存约73万吨，同比偏高43.1%，其中两广及福建地区菜籽库存约55万吨，同比增长57.1%。

　　上周油厂开工率回升，两广及福建地区菜油库存由7.8万吨恢复至8.4万吨，同比约增长58.5%。随着一批新购买的豆油、菜油船货陆续到港，预计今年上半年国内菜油市场供应暂时无虞，补库问题或延至下半年显现。

　　替代油脂供应充足

　　目前国内豆油和棕榈油拥有更大的库存压力，并在一定程度上替代菜油需求，对菜油走势不利。随着南美源源不断到港和压榨利润持续回升，油厂开工率维持较高水平，豆油库存或继续走高；国内棕榈油进口利润再度打开，进口商入市采购积极性较高，棕榈油库存有进一步增长的趋势，目前棕榈油库存已突破80万吨，而消费需求难有大的改观，供应宽松格局未改。

　　目前临储菜油已基本消化完毕，5月至6月国产新季菜籽大量上市，国产菜油产量随之增加，将对菜油价格不利。

　　在豆油和棕榈油自身基本面表现疲软的情况下，预计短期菜油价格仍有上行动力，但突破前高的压力较大。

　　(文章来源：粮油市场报)