李珩迪：非农打压贵金属力度弱 抄底时机临近-黄金频道-顺水鱼财经网

李珩迪

    6月非农就业岗位增加19.5万，好于预期打压向下，但并未创出新低。盘面上看贵金属有企稳的迹象，投资者可以留意中、短线的逢低吸纳机会，而抄底的时机也许正在临近。

　　自去年9月以来，美国的月均就业增幅超过了20万，许多人认为就业增长需要突破这一关口，目前约2%的经济增速才会进一步加快。及联储副主席叶伦虽然倾向于慎重地撤出QE，但这次的非农就业报告一定程度上会增强美联储鹰派人士的底气，市场会猜测美联储将在9月开始缩减其购债计划。而就业数据公布前，市场认为美联储可能要到12月才会缩减刺激举措。

　　事实是否果真如此呢？其实不然。有数据表明美联储不太可能9月放缓QE。6月份的FOMC会议后，伯南克说，“如果收入数据基本符合预期，委员会目前预计，今年晚些时候放缓每月的购债步伐是适当的。”但最新的数据表明美联储不会很快放缓QE3。

　　我们可以从GDP数据来看。现在美联储对2013年第四季度的GDP预期是同比增长2.3%-2.6%。第一季度低于FOMC的预期，现在看起来第二季度也将低于FOMC的预期。如果确实如此，美联储如果要在12月份放缓QE3，那GDP必须在今年下半年上涨。而从失业率来看，目前美联储的预期是失业率在2013年第四季度下降至7.2%-7.3%。截至目前为止，失业率都在跟随预期的最高上限。

　　其他值得关注的数据包括个人消费支出价格指数（PCE Prices）和个人消费支出核心价格指数（core PCE prices）。美联储的预期是2013年第四季度同比增长1.2%-1.3%。但是目前为止个人消费支出核心价格指数低于预期。并且明显低于FOMC 2%的目标。显然FOMC预计个人消费支出核心价格指数将上涨。如果要满足美联储在12月份放缓QE3的条件，经济必须上涨。由于关键数据都比预期的差，9月份放缓QE现在看起来不太可能。

　　另一方面，有望在千二关口筑底还有一个成本的因素。1200美元/盎司关口之所以如此受到关注主要是牵涉到金矿的边际开采成本，非洲地区金矿开采成本最高，约为1169美元/盎司，接近1200美元/盎司，如果金价跌破了1200美元/盎司关口，可能就会影响到黄金供给，就目前来看黄金似乎还没有再度跌破1200美元/盎司关口的迹象。

　　当然，一些投行的报告显示黄金挂钩交易所产品资金流出7月初出现放缓，实物金需求同样出现放缓；考虑到处于亏损状态的黄金交易所产品的规模，短期内黄金价格可能面临进一步的下行风险。但汇丰银行近日表示，进口近期持续高升，香港政府统计处数据显示中国内地从香港的黄金进口5月上升至127公吨，去年同期为76公吨，同时略高于4月的126公吨。中国买家今年对走低的黄金价格反应积极，最为显著的就是2月中旬的中国农历新年期间黄金价格跌破1600美元/盎司，紧接着中国内地3月从香港进口黄金达到创纪录的224公吨。

　　预计黄金价格在当前1200美元/盎司交投的时候中国黄金需求仍将维持在高水平。中国黄金需求好坏的指标――上海黄金交易所溢价最近已经站上34美元/盎司，远远高于5月份10-25美元/盎司的溢价。

　　因此总体上看，黄金和下方的空间比较有限，而从长周期看，不宜过分看空贵金属，随着目前开始出现宽幅震荡的迹象，不排除贵金属正在筑底的尝试。投资者可以继续关注区间中高抛低吸的短线机会，而稳健的投资者可以重点把握逢低吸纳的时机，前期买入实物黄金的投资者可以继续持有待涨。

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