瑞达期货：沪镍持续走高后 面临回调风险|瑞达期货_顺水鱼外汇财经_顺水鱼外汇网

　　行情回顾：上周伦镍延续反弹，但涨幅明显缩窄，其中3个月伦镍报收15445美元/吨，周内交投于15845-15245美元/吨，周微涨0.23%，表现弱于其他基本金属，尤其是伦铜上周大涨5.81%，显示市场焦点有所转移。同期，主力1807亦涨幅放缓，周五晚间收于116750元/吨，略高于上周五的116620元/吨。

　　关注焦点：6月5日唐山政府发布通知，将于6月5日20时至7日8时执行应急减排措施，值得注意的是唐山市上一波于5月26日启动的重污染天气预警刚于6月3日24时结束，过渡时间不到48小时。但据SMM钢铁调研此前唐山地区限产并不严格，部分钢厂甚至没有限产，影响甚微，本次钢厂是否严格按照政策执行，SMM钢铁将持续关注。

　　现货情况：据SMM报道，本周金川公司出货积极性尚可，上海报价较上周五的11.72万元/吨小幅下调至11.6万元/吨，累计下调1200元/吨。金川镍较无锡主力1806合约平水，俄镍较无锡1806合约贴水100元/吨左右。金川镍和俄镍价差小幅增加，一方面上周进口窗户打开片刻，约几千吨俄镍流入。另一方面，挤仓效应慢慢消失，截止到本周五日盘收盘，沪镍1807合约持仓量20.3万吨，需交割数量10.15万吨，可交割数量10万吨左右，缺口从几万吨收窄到一千吨左右。俄镍金川镍价差慢慢扩大。前半周由于镍价仍高位上涨，下游企业多在观望，成交一般。后半周镍价慢慢回调，成交较前半周有所改善，但整体成交一般。

　　上下游情况：1、上游：嘉能可一季度自有镍产量同比增21%。2、中游：6月6日中央环保组进驻内蒙古“回头看”镍生铁工厂生产受影响。3、下游：5月新能源车销售9.2万台，环比4月增长30%，同比增长1.4倍，且纯电和插混表现均强；1-5月新能源乘用车销量达28万台，同比增长1.4倍。5月传统燃油车零售增速仅0.5%，新能源成为拉动车市增速和增量核心动力。6月5日唐山政府发布通知，将于6月5日20时至7日8时执行应急减排措施，值得注意的是唐山市上一波于5月26日启动的重污染天气预警刚于6月3日24时结束，过渡时间不到48小时。但据SMM钢铁调研此前唐山地区限产并不严格，部分钢厂甚至没有限产，影响甚微，本次钢厂是否严格按照政策执行，SMM钢铁将持续关注。4、机构预估：佛山市金属材料行业协会执行会长李强表示：预计2018年7月份之前，镍价总体呈现上行趋势；下半年，尤其是9月份之后，镍市将会出现新的供大于求的形势。SMM预计2018年中国硫酸镍产量有望较2017年翻番。

　　库存：上周伦沪镍库存均减少，截止6月8日，伦镍库存报278994吨，较上周减少8652吨，再创2014年5月14日来的低点（278868吨），2018年伦镍库存均值328074吨，处于库存均值之下，库存范围为278790-368430吨；截止6月8日当周，上期所镍库存报30635吨，周减581吨，为连续第19周减少，创下2015年11月6日来的低点（28951吨），显示国内镍库存压力进一步降低，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　关键价位：伦镍上下阻力和支撑关注16000美元，15000美元；沪镍1807合约上下阻力和支撑121000元，112000元。

　　本周策略

　　图表解读

　　图1 锡和镍现货价对比图

　　据SMM报告，本周金川公司出货积极性尚可，上海报价较上周五的11.72万元/吨下调至11.6万元/吨，累计下调1200元/吨。金川镍较无锡主力1806合约平水，俄镍较无锡1806合约贴水100元/吨左右。金川镍和俄镍价差小幅增加，一方面上周进口窗户打开片刻，约几千吨俄镍流入。另一方面，挤仓效应慢慢消失，截止到本周五日盘收盘，沪镍1807合约持仓量20.3万吨，需交割数量10.15万吨，可交割数量10万吨左右，缺口从几万吨收窄到一千吨左右。俄镍金川镍价差慢慢扩大。前半周由于镍价仍高位上涨，下游企业多在观望，成交一般。后半周镍价慢慢回调，成交较前半周有所改善，但整体成交一般。

　　图2 伦沪镍库存对比

　　上周伦沪镍库存均减少，截止6月8日，伦镍库存报278994吨，较上周减少8652吨，再创2014年5月14日来的低点（278868吨），2018年伦镍库存均值328074吨，处于库存均值之下，库存范围为278790-368430吨；截止6月8日当周，上期所镍库存报30635吨，周减581吨，为连续第19周减少，创下2015年11月6日来的低点（28951吨），显示国内镍库存压力进一步降低，上市之初沪镍库存仅1万吨。

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责任编辑：宋鹏