内需股抗跌性强可部署_顺水鱼外汇财经_顺水鱼外汇网

　　文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 陈锦兴

　　预计美中关系短期内仍胶着，宜避开相关股份，而一些内需板块料受冲击较少，值得做避险之选。

　　十一黄金周期间，美国长期国债孳息率创新高，引发环球股市震荡，而A股市场甫一复市也受冲击，加上国际货币基金组织出于贸易因素下调中国经济增长预期，令市场观望情绪浓重。我们预计美中关系短期内仍胶着，宜避开相关股份，而一些内需板块料受冲击较少，值得做避险之选。

　　据商务部监测，十一黄金周七天，全国销售和餐饮企业实现销售额1.4万亿元人民币，日均消费额较去年同期增长9.5%，较去年逾10%的增速回落。而国内游客人数及收入增速亦是十年来首次放缓至双位数以下，引发消费收缩的担忧。但实际上，去年十一和中秋是合并为连假，今年则分开为一个短假期和一个长假期，会对旅游出行计划带来分流；加上居民对消费体验的要求提升，黄金周假期人流拥挤，部分居民可能更愿意选择其他时间出行。如果从9月的财新服务业PMI数据来看，较上月回升至53.1，为3个月高点，而近三个月的消费者物价指数（CPI）保持2%以上的温和、健康增幅，与去年大致相若，消费品零售增速也仍处于高单位数增幅。总体来说，虽经济增长有所放缓，但消费需求仍然旺盛。中央近期更明确表示，将积极减税降费，节用裕民，促进消费，相信未来内需消费板块仍有较大增长空间。

　　饮食板块方面，可留意统一中国（220.HK）、康师傅（322.HK）等龙头，上半年已恢复增长，毛利率亦有所扩阔。其中康师傅调整产品结构见效，在高端方便面销售带动下，方便面业务收入按年增长8.4%，集团通过IP合作、场景及运动营销，提升品牌形象，饮品业务同比增长9.19%，胜预期，下半年增长可期。而统一中国股价在经过一轮整固调整后，呈现突破格局。这些股份在市况波动情况下，具防守能力，不妨择机吸纳。此外，也可留意达利食品（3799.HK），去年推出豆奶品牌豆本豆，请女星孙俪代言，并主打健康、营养、亲民的品牌形象，带动上半年植物蛋白饮料和含乳饮料收入升72%，料在健康饮食的风潮下，下半年豆奶业务仍会有不俗增长。内地业务增速不俗的维他奶（345.HK）今年以来跑赢大市，抗跌能力强，逢低可吸纳。

　　日用品股份方面，可留意恒安国际（1044.HK），此前受困于毛利率受压，股价由年初的HK$88.7回落逾25%，近期有反弹迹象，现时估值约往绩市盈率18倍，息率约3.8厘，估值吸引。因木浆价格走升，集团进一步调升纸巾价格，下半年相关产品毛利率有望走升。不妨关注。

　　(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)