历史重演黄金将进一步上涨？ 多头需警惕五大差异 -黄金频道-顺水鱼财经网

　　许多分析人士称，今年的市场就像2016年一样。国外分析师Arkadiusz Sieron表达了他的看法，该分析师表示，的确，当时和今天的贵金属市场有某些相似之处。它们是什么？它们对意味着什么？

　　让我们看看下面的图表，它显示了自2015年12月以来黄金的价格。可以看到，金价自2018年12月以来一直在上涨，就像三年前一样。

　　然而，金价在2017年初和2018年初也出现了上涨，那么为什么今年会与2016年特别相似呢？接下来的两个图表应该会给出答案。

　　图3：2015年12月至2019年1月的有效联邦基金利率。

　　可以看到，在2015年和2016年交替之时，全球股市暴跌。从2015年12月到2016年2月，S&P500指数下降了11%，因此，美联储在2015年12月首次后停止了紧缩周期，提高了利率，而不是在2016年12月之前提高利率。因此，美联储当时全年只上调了一次联邦基金利率，尽管它预计会加息四次。在这种情况下，金价在2015年12月至2016年3月期间飙升了约20%

　　现在的相似程度应该是显而易见的。标准普尔500指数在2018年12月下跌了大约16%（然而，自那以后部分反弹）。当月，美联储上调了利率，但它发出了一个明确的鸽派信号，表明它可能对进一步的鹰派举措保持耐心。到目前为止，金价自2018年12月以来上涨了约5%。

　　因此该分析师表示，可以期待进一步的增长，但投资者不应忘记差异。

　　首先，在2015年，仅在FOMC会议与“卖传言，买事实”战略之后，黄金价格才开始上涨。三年后的11月，金价已经进入上行趋势。这可能表明，金价可能会在这一次早些时候失去动力。事实上，这可能已经发生了。

　　其次，2016年股市暴跌让美联储措手不及，而这一次，美联储在12月的会议上充分承认了股价下跌，并采取了相应行动，稳定了金融市场。这对黄金不利，当投资者感到害怕时，黄金就会繁荣起来。

　　第三，2016年1月，日本央行引入负利率，加剧了投资者对市场的担忧。这一次，没有发生这样的事情。这意味着风险偏好可能会在2019年提前回归，冲击黄金等避险资产。

　　第四，作为Przemysław Radomski，CFA金银交易警报显示，三年前，矿商表现继续强于大盘，并连续数周飙升。现在的现实是完全不同的――矿商明显表现不佳（……）这只是一种相反的趋势，锯齿形的调整――而不是一个新的主要上升趋势的开始。

　　第五，在2016年初，金价在经历了多年的下跌之后，经历了几个月的价格上涨之后，在经过了几年的盘整之后，已经接近最高点。虽然黄金在2016年初中期可能被超卖，但现在绝对不是这样。

　　对此，投资者应该小心。2016年贵金属价格出现了强劲反弹，但这是由恐惧交易引发的。可以肯定的是，股票市场的波动性和信贷息差在2018年底也有所上升，如下图所示。

　　然而，这两个指数实际上都得到了修正，表明最大的担忧实际上已经过去。请注意，尽管VIX指数飙升，但此次信贷息差的增幅要小得多。但最重要的是，金价有时会因为恐惧而上涨，但要让长期牛市开始，必须看到美元的持续下跌。此外，波动率指数的峰值往往伴随着黄金的顶部，而不是底部，该分析师补充表示当股市在剧烈波动后大幅跃升时，是时候考虑退出黄金市场，而不是进入黄金市场了。那么美元会下跌吗？根据一些衡量标准（如巨无霸指数），美元似乎被高估了。如果美联储暂停，贸易摩擦结束，欧元区的经济增长和产量的回升，美元就会弱，支持黄金。