任磊：流量入口的规模决定了行业未来的集中度

坤融财富总裁 任磊

　　和讯网消息 12月19日，由和讯网主办的第十五届中国财富管理分论坛在北京盛大召开。本届论坛的主题是“创享财富 智启未来”。坤融财富总裁任磊为本次论坛做主题演讲。

　　他指出，未来的趋势，从消费点越来越往销售的客户消费者进行相关的转移，所以像类似于送货上门、仓储交易里面的商业模式可以引以借鉴的。在这里，我认为流量入口的规模决定了行业未来的集中度，以及流量入口的规模越大，行业的集中度越高。　　

　　以下为任磊演讲实录：

　　任磊：各位先生们，女士们，各位嘉宾，大家下午好，今天很荣幸受到主办方的邀请，来参加这次论坛。这次论坛我看整体写得是关于科技与金融，包括享受财富，我们在创造的过程当中，还要保富和享富。今天介绍一下我们坤融财富我们分享我们的财富管理之路怎么做的。

　　我们先简单介绍一下坤融财富和源坤集团，源坤集团是创建于1997年，从事业起步，经过20年产业积淀，现已成为一家以金融为导向的多元化事业资本集团，构建起以“产研融商”大融合的战略为核心，产业链、价值链、供应链，三链来驱动创新驱动商业模式。源坤集团通过打造全生态的内核性服务和产品，并以此作为我们社群的生活方式来驱动我们人和社会之间的相关工作。

　　我们源坤集团成立于1997年，我们最早创造了源森牧业、源地建筑，包括我们实体转型开始。2004年，源地置业，包括我们新源矿业（音），和我们上游一些产业化的改革，应该是在2000年之后，跟整个市场当中来进行结合。到了2007年以后，以我们地产基金，包括我们实现了一个资产金融的发展趋势，来作为集团在从重资产向新资产转型的很高的契机。2012年的时候，源坤控股集团创建了有源森的产业，还有源茵健康板块，后面会分享，我们有8个板块来从产业到金融方面的整体性的产融结合的格局。

　　在2014年到2015年以后，我们基本上应该是往金融方面发展和转型，从原来以实体和产业端，陆陆续续投资在金融领域，包括我们现在的坤裕基金和坤融财富，整体在基金端和财富管理资产管理业务。2016、2017年我们分别成立公司像源睿科技公司，包括产业研究院的成立，2017年整体从金融到产业方面的转型，开始进行第二阶段的布局。

　　简单介绍公司的几大内核心业务。

　　第一，坤裕基金，一家股权投资基金公司，成立有两年的时间，现在的管理资产规模超过80亿以上，到今年年底，我们希望是可以通过百亿这样的资产管理规模。

　　第二，源地置业，1997年成立，主要在置地方面，涉及到产业端的投资。

　　第三，源森农业，主要在畜牧业做一些投资，我们干了一些养羊的工作。

　　第四，源荟实业，提到一些产业联动，提到一些产业升级，这里面有很多提到新零售，提到一些产业升级，提到一些实体店和金融方面的一个相融合。在座的有很多可能来自北京的朋友们，我们可以看到北京我们有8家店，在东边、北边、南边，类似生鲜超市一样，我基本上不出门消费的，里面也会有线上线下的结合。这里面把产业链和我们价值链、供应链直接相结合起来，通过金融方面的金融杠杆工具，来去扩张集团内部的实体。

　　第五，源(,)，作为我们公司整体的创新，包括宣传媒体文化的传播体系，这里面可能有一些线上的网上的平台和跨媒体、跨通路、跨网络之间互相的传播。

　　第六，源茵健康，公司成体五大类核心，包括有零售、餐饮、置地健康、能源、矿业六大核心，在健康板块我们也跟了一些，包括在海外，在日本、在有一些我们自己的高端医疗健康体检中心，针对于我们金融方面的一些高端的客户，应该是每一次的体检，因为大家知道，日本的健康体检应该是在国外做得比较好了，深度的体检应该一次也在13万到15万左右，我们可能也会针对高端的一些高客户，和私人银行的客户配比我们客户的价值。

　　第七，源景产业，起源于2003年，主要布局在新能源、新材料方面，做了整体的战略性布局，目前已在工艺冶炼、新能源汽车、原材料方面有一些开发。

　　第八，源睿科技，主要是公司集团科技方面，都是公司自己创业和打造出来的，主要在云系统和应用软件，包括智能的控制系统，一体化的开发平台。

　　第九，源悠教育，主要在艺术、健身、健康等相关领域布局的产业链。

　　包括集团有的一体化的平台，包括刚才说讲的人机互相之间怎么与产业链管理形成一体化的结合，这方面由于时间的原因，不能跟大家探讨非常深。

　　所谓坤融财富来说，作为一家以财富管理、资产管理为主的公司，成立于2014年，是一家全国性、专业化、投融资一体化、财富管理与资产管理公司，主要针对中国高净值人群定制专业、全面的资产配置规划和组合构建策略，实现客户资产的长期保值增值。我们这里面有创富、保富、享富三个环节，为高净值人群提供国际化水平的专项金融理财服务。

　　坤融财富也是一体化商业模式以成熟的财富管理产品咨询服务和不断增长的自主资产管理能力为主，借助集团的零售、医疗、农牧、教育、矿业、餐饮等相关的实体进行产融结合，公司集团目前为止金融板块主要以供应链金融为主，把整个的供应链金融进行精耕细作，可以在多类资产类别当中给客户提供相应的资产配置和风险监控，从而实现一个整体的经济周期的波动，实行收益里面的最大化的目标。同时，坤融财富是以扩大整体集团的产业链为主导，整合整个集团的相关资源，以产融结合的导向方式，我们更认为是以产业投资为主，金融领域投资服务为辅，不断为客户提供研究和投资方面的一体化服务。

　　在整个坤融财富的板块之内，结合了集团，我们大概会分成六大产品系列，每一大产品系列应该有目前为止集团主流的一些产业相结合，坤融财富的产品体系实际上是以产融结合为中心，结合自己集团的产业链优势，以发展心灵手、餐饮等消费升级类的供应链金融为导向，整合整个集团和市场当中的国央企业和上市公司背景，着重发展我们以下的六大产品系列。

　　第一，固定收益类产品为主，我们包含了一些像同业公司的债券类的产品。另外针对资产证券化的产品，我们结合公司的保理做的保理资产证券化。还有银行不良资产收并购产品，还有股权质押产品，还有上市公司交债，这是我们针对固定收益类的产品。

　　第二，浮动收益类，包含一些像VC、PE股权投资基金，主要是在坤裕基金里面的投资板块实现的；另外实现整体产业并购基金；三是新三板的一些投资基金，以及二级市场的证券化的投资基金。

　　第三，FOF母基金。诺亚的金总也提到了，包括基金和证券投资类的FOF，我们会在一级市场、一级半、二级市场，股债结合的方式向大家呈现。

　　第四，创新类，这也是跟集团的一些产业链相关的，包括我们影视文化公司，现在也是跟上影、腾讯等有很多的合作，我们有一部分是自主性的曾在新媒体、网络、电影等方面我们相应一些资产和项目来推动通过金融工具投资实现融资的利益最大化。还有金融衍生品相关方面的投资，还有投资，还有艺术品投资。

　　第五，和其它海外类。海外板块集团内主要是两大板块，一块是在综合创业期酒店，基本投资范围在美国。另外一个就是健康的板块，海外主要在日本，我们的医疗健康公司。一部分是在海外保险，一部分在海外地产的投资，和对冲基金，以及现在大家比较热的一些投资移民的项目。

　　第六，定制管理类。现在针对于坤融财富的总部在上海，北京有华北地区、华东地方上海，华南地区在深圳，我们针对国有企业、中小企业，定制了一些理财产品，针对不同的结构，筛选资产和通道，有一些以单一的项目为标的，有一些是以结合的项目作为标的，在PE和上市公司里面，跟上市公司合作的一些，和银行配备的优先级和配的机构资金，这样的业务比较多一些。

　　监管规则和业务方向。

　　从最早的2014年拿了第一家私募基金牌照，当时应该是备案的第三只产品是我们做的，从最早的鱼龙混杂，企业里面两三万家，到现在逐年在下降，有很多我看到关门跑路的，这种现象非常多，所以怎么合规，怎么监管，尤其作为财富管理、资产管理，可能它的风险和合规性是放在第一位的。如何适应我们先定的政策，作为我们坤融财富整体对2018年金融市场的预判，还持有相应的观望，会有整体政策的一些收紧，同时监管政策会越来越从严，今天上午我们严总也提到，监管一些政策的事情，包括新八条出来之后，可以看到。

　　第一，在坚持实用导向和问题导向的立规精神。

　　第二，《指导意见》为资管业务划定了多条红线和高压线，还有原则性的底线，里面包含禁止资金池、刚性兑付，说到刚性兑付里面，提到一个词叫“卖方有责，买房自负”这是非常结合于现在的政策紧密的，我觉得这是超出和违背了投资的一些能力，也没有真正回归资产管理的本原。包括了限制非标债权、限制关联交易、限制投资资产的集中度、限制多层次嵌套和通道业务，限制资管机构对产品分级杠杆，限制产品负债杠杆，限制投资人的负债杠杆，这些可能对于下一阶段作为财富管理人员，或者财富管理公司涉及到跟投资相关的，可能近段时间大家都处于紧张的状态，下一步产品措施是什么。

　　第三，《指导意见》统一和规范了资管机构的展业活动。统一产品分类，统一合格投资者标准，统一风险准备金标准，规范产品代销，规范公司治理、规范信息披露、规范智能投资，规范数据报送。

　　第四，《指导意见》明确了资管业务的属性和监管的游戏规则。这里面包括但不限于里面的一些监管责任分工。

　　对于集团和现在大家都谈到一个供应链金融和新零售，新零售业务几点跟大家分享。

　　第一，技术驱动零售行业，一个是通过大家用户的移动端，一个是PC端，因为大家都在投，是不是到了商超，通过最早的拿现金、刷卡，现在有个扫一扫的码，辨别度非常高。

　　第二，通过流量的导入来规模性的决定新零售行业里面的一些集中度问题。

　　未来的趋势，从消费点越来越往销售的客户消费者进行相关的转移，所以像类似于送货上门、仓储交易里面的商业模式可以引以借鉴的。在这里，我认为流量入口的规模决定了行业未来的集中度，以及流量入口的规模越大，行业的集中度越高。

　　针对消费领域中的投资标准。

　　第一，顺势而为，看为什么现在，消费观的转变，消费人群的变化，资本市场的变化，技术手段的普及，都是大势形成的动因。

　　第二，技术+消费，我们互联网可以加很多，我们也可以用技术加很多，技术加消费。消费是一个行业，技术一个手段，行业和手段相叠加之后，才可以衍生出来整个市场的机会，技术方面我们希望技术对商品、生产、流通和消费者体验等诸多的方面，比如成本的降低，消费者购买便捷性，带来质的飞跃。从消费层面，我们认为从规模和延伸性里面有两个追求的思考方向。

　　第三，攻守兼备。怎么来理解呢？第一是守，就是要建立我们自己内核心的竞争力，就是要让你的竞争对手知道，但是拿不走；其次是品牌，对于创业者的品牌来说，整个的品牌提升实际上是对整个消费升级是有很大的帮助，就像我们在超市里，可能两块钱买了杯可乐，到五星级酒店就变成30元，这是品牌带来的价值；三是网络效应，在同一市场当中的相互依赖新，这也是多互联网企业内部当中内核心的。

　　寻找、发展、帮助产业重塑者。

　　第一，寻找产业重塑者，不管是从技术方面，还是同产业流通模式方面，我们觉得都有必要和有助于预测当中的一些需求，在采购当中，可以去省去不必要的一些环节和浪费。

　　第二，打造行业当中的重塑者。一个消费型的企业，能够很快的进行调整和满足消费者的需求，我们投资的企业也希望把握这样的准则，把即可以能了解到消费者到底想要什么，和它的消费习惯，进行整体的体系性调整，调节一切事情来满足我们的消费需求。

　　智能投顾在金融发展中的实际运用。

　　作为源坤集团和坤融财富，我们在实际运用中的一些尝试。比如我们在量化风控模型和大类资产的定量分析，里面包括大类资产的分类和量化风控模型，在量化当中，第一要素够是人的道德性风险，尤其现在鱼龙混杂的市场，人员道德是很重要的风险，再加上定量的分析，能够弱化和提升整个风险控制水平。第二，我们在智能投顾和科技的角度上，我们把产业端的零售和金融进行绑定，进行线上线下的活动。假如我们在超市里面买了一个一百元的水果，你倒流过程当中可以直接倒流到集团里面的金融板块，我们可以给客户进行延展性的服务，包括我们金融方面的板块一些投资，可以把我们线下线上的商品，通过客户服务和提升客户价值和黏性的角度上，来去作为增殖性服务，推广给我们的用户。这样来说，真正可以实现到现在大财富和大资产相结合，以及产融结合的，我认为是一个未来性的战略性发展方向。

　　今天也是浅谈，跟大家分享到这里，希望未来有机会可以进行深入性的交流，谢谢大家！