银河期货：四季度装置集中投产 PVC供应压力预期增加|银河期货_顺水鱼外汇财经_顺水鱼外汇网

　　第一部分 市场研判

　　市场走势回顾

　　期货方面，本月1901主力合约价格重心继续上移，8月中旬触顶回落，截至8月27日收盘，V1901收于7040元/吨，较上月末收盘价上涨60元/吨，涨幅0.86%；8月均价7218元/吨较7月均价6753元/吨上涨466元/吨，涨幅6.9%。现货方面，8月华东地区sg5型电石法PVC现货均价7177元/吨，较6月均价6883元/吨上涨294元/吨，涨幅3.5%。

　　上游动态

　　本月乌盟地区的电石炉检修和限电带来北方到货的紧张，造成电石价格的上涨，电石货源地区不均衡的情况仍存。本月由于PVC上游检修装置恢复，开工率整体上升显著。8月PVC上游装置平均开工率约为83.18%，较上月平均开工率环比上升4.71%。据卓创资讯数据显示，截止8月24日，PVC整体开工84.61%，周环比上升1.28%；其中电石法PVC开工率84.38%，环比上升1.51%；乙烯法PVC开工率85.84%，环比持平。目前PVC整体开工较高，电石需求较好，电石供应是影响后市的关键。

　　下游动态

　　PVC下游主要对应管材和型材，涉及建筑行业比重在60%以上。2018年1-7月房屋新开工面积累计11.48万平方米，累计同比14%，地产方面今年表现增速超出市场前期预期。从卓创统计的库存来看，PVC本月华东和华南库存继续下降，下游原料也库存也处低位。不过下游制品生产企业利润不佳，PVC制铺地制品出口数据来看，企业开工率从6月开始开工率呈现下滑趋势。

　　市场评述

　　上游方面，在电石炉开工不稳定下，电石供应略显紧张，三四季度仍有100万吨左右PVC装置扩产和投产计划，且计划检修装置较少，整体开工率仍将维持高位；需求方面，本月中下旬PVC价格回落，下游利润较前期回升，在下游补库需求的带动下，社会库存继续下降并创年内新低。但若上游原料价格上涨，下游寻求制品涨价以转移成本压力的难度仍然较大，前期下游制品涨幅较原料价格涨幅相对较小，部分下游或降低负荷以降低风险，高价短期抑制PVC消费。三季度来看，PVC供需将逐步走弱，伴随着库存的拐点也或将来临，价格仍有下行的压力。（仅供参考）

　　第二部分 产业重要数据

　　表1：国外大宗商品期货市场近期走势情况

　　第三部分 数据图形汇总

　　图1：pvc期货主力合约收盘价走势图

　　数据来源：银河期货、wind资讯

　　图2：PVC现货均价走势图

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　　图3：PVC（乙烯法）现货区域价走势图

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　　图4.PVC（电石法）现货区域价走势图

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　　图5.PVC（电石法）基差走势图

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　　图6.PVC国际价格走势图

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　　图7.PVC库存变化走势图

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　　图8：PVC上游开工率变化走势

　　数据来源：银河期货、卓创资讯

　　图9.PVC下游开工率变化走势图

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　　图10：PVC表观消费量

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责任编辑：宋鹏