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文/新浪财经专栏作家 向小田
如果研究人员和私募勾兑，通过利用内幕交易信息操作股价，那么这个利益更加庞大。散户由于是食物链末端最后获得信息的投资者，最后的结局注定就是由他们买单。A股投资者信心每况愈下，跟这个市场屡禁不绝的内幕信息泄露和内幕交易是密不可分的。
内幕交易最后都是散户买单6月6日(周五)上午11点，某大型券商医药行业研究员在微信朋友圈中发了一条信息，表示某上市公司将于6月10日(次周周二)公布管理层限制性激励股票+期权方案，并描述了股权激励的条件。该分析师还建议基金经理“增持”该股票。
当日晚，该上市公司宣布，公司正在筹划股权激励计划相关事项，为维护投资者利益，保证公平信息披露，A股股票于6月9日开始起起停牌。股权激励是涉及到公司经营、并对公司证券的市场价格有重大影响的信息。
也就是说，上述重大信息在上市公司未公开披露前，在周五的交易时段，就已经被分析师披露给上百万市场参与者。据笔者统计，周五该股票涨幅为2.8%，成交量1.08亿元，成交量较往日明显放大。
在调查结果发布前，目前尚无法得知，是否有投资者利用上述未公开信息，在当天买入上市公司股票。但是，这一案例充分说明了上市公司、证券研究机构对于恪守合规经营底线的思想懈怠。
对于这些未公开信息泄露事件，我们要从几个环节问责。首先，这一信息肯定是出自于上市公司内幕信息知情人，这个人究竟是谁？其次，上市公司内幕信息知情人在该信息公开前，将信息泄露给了证券研究人员。再次，证券研究人员获得信息后，是否还传播给了其他人员，是否有利用该信息买卖股票？
无论如何，上述行为均违反了《中华人民共和国证券法》第七十六条：“证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券。”
之所以出现这种情况，跟当前A股市场各参与机构合规经营意识薄弱和监管不到位是分不开的。有心者可以多观察一下某些重组股票，在停牌之前，是否出现股价大涨的现象。在无其他外界因素影响的情况下，如果股价短期内涨幅巨大，说这不是内幕信息泄露，那几乎找不到其他合理的解释。这些年来炒作重组股，不就是这个思路吗？
上市公司之所以愿意将非公开信息泄露给证券研究机构，除合规经营意识淡薄外，还可能存在和证券研究机构的勾兑。这种勾兑是基于个人利益还是其他，我们不得而知。证券研究机构则利用内幕信息，获得了相对竞争对手的不对称竞争优势，以为自己能够“更好的服务投资者”，从而在基金分仓佣金中获得商业利益。
研究人员则可以在分析师排名中获得个人利益，比如新财富投票。如果研究人员和私募勾兑，通过利用内幕交易信息操作股价，那么这个利益更加庞大。散户由于是食物链末端最后获得信息的投资者，最后的结局注定就是由他们买单。A股投资者信心每况愈下，跟这个市场屡禁不绝的内幕信息泄露和内幕交易是密不可分的。
因此，我们呼吁，对于正在发生的疑似内幕信息泄露和内幕交易，证监会应该坚决查处，给投资者一个交待。否则，什么牛市都只是空中楼阁。
(本文作者介绍：生于湖北省西南部。他的作品风趣幽默不拘一格，深受人们所喜爱。)
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