“灵活运用多种货币政策工具”释放什么信号顺水鱼财经

' target='_blank' >中国人民银行货币政策委员会今年第二季度例会消息7月7日公布。篇幅不长、措辞平稳的新闻稿中，有一句话其实与以往不太一样，那就是在重申“继续实施稳健的货币政策”的同时，跟上了一句“灵活运用多种货币政策工具”。

查阅近年来' target='_blank' >央行货币政策委员会例会消息，此前多是“综合运用多种货币政策工具”“着力增强政策的针对性、协调性”“适时适度进行预调微调”等表述，只有在2010年出现过“灵活运用多种货币政策工具”，而那时还处于应对国际金融危机的关键时期。

“由于当前中国经济仍然面临较大下行压力，而前期刺激政策积累的问题还没有消化掉，现在货币政策既不能开闸放水，又不能无动于衷，所以要"灵活运用多种货币政策工具"，定向发力支持小微企业、"三农"等实体经济发展。”中央财经大学' 中国银行业研究中心主任' target='_blank' >郭田勇分析表示。

与以往频繁调整基准利率和存款准备金率相比，最近两年央行在货币政策上保持了定力，没有再出重拳。然而，随着稳增长任务日渐加重，特别是结构调整任务艰巨，今年4月份以来，央行连续两次出手“定向降准”，透出定向调控、精准发力的政策意图。

4月22日央行宣布，将县域农村商业' 银行和农村合作银行的存款准备金率分别调降2个和0.5个百分点。6月9日央行宣布，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调存款准备金率0.5个百分点，此外下调财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司存款准备金率0.5个百分点。

“"灵活运用多种货币政策工具"，既是对前' 期货币政策在执行过程中的特点的总结和确认，也是对未来政策延续的宣示。不仅是定向降准，最近央行创新了很多专业性的金融工具，对稳定经济运行起到积极作用。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长' target='_blank' >王军认为。

国信证券宏观分析师钟正生说，在当前货币政策运用中，相比“水漫' target='_blank' >金山”，央行更倾向于使用“指哪打哪”的定向降准或再贷款工具。

“透过这些措辞的变化，央行想告诉我们的是，定向发力的货币政策已经起作用了，政策工具库里的弹药充裕。”钟正生认为。

随着PMI的向好以及出口的由负转正，二季度中国经济的运行有可能会略好于原先预期。而且值得注意的是，央行货币政策委员会二季度例会在分析当前国内经济金融形势时认为，“经济金融结构开始出现积极变化”。

钟正生分析，可以从近期委托和' 信托贷款的相对收缩以及非金融企业中长期贷款占比提高中，找出一些金融结构改善的迹象。

“虽然形势略有好转，但下半年下行压力仍然较大。要在灵活运用多种货币政策工具保持适度流动性的同时，更多发挥积极财政政策的作用，采用结构性减税、定向贴息等方式更好地支撑起经济增长。”王军建言。