货币信贷调控将“严”中有“度”(图)顺水鱼财经

货币扩张速度将有序回落

上周，央行公布了2007年金融运行数据，数据显示主要指标均呈现明显回落态势。但总体而言增长依然偏快，其中货币信贷增长结构性问题更加突出。我们认为，2007年连续加息、上调存款准备金率累计效应将成为约束银行信贷扩张的关键因素，再加之信贷调控的行政力量强化，2008年货币信贷增速回落势在必然。然而考虑到全球经济增长趋缓，我国经济景气周期回落的不利环境，货币信贷调控也将有“尺度”可依。

2007年：增长偏快 结构性问题突出

据央行公告，2007年底M1同比增长21.01%，比去年同期高3.53个百分点，广义货币M2同比增长16.72%，比上月低1.73%个百分点，比去年同期下降0.22个百分点。金融机构贷款也保持了较快的增长速度，全年人民币各项贷款余额26.17万亿元，同比增长16.1%。金融机构新增人民币贷款3.63万亿元，同比多增4482亿元。全年来看，M1平均增幅为21%，M2平均增幅在17.5%左右，贷款增长平均水平则高达16.73%，货币投放快速增长局面十分明显。