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北京时间5月4日02:00，" 美联储将公布5月利率决议，预计该联储将维持政策不变。从市场预期来看，至少在今年年中前，会是一段较为平静的时光。而2017年，或将是美联储十年来紧缩动作最频繁的一年。
美联储的政策制定者预计今年还将" 加息两次，将今年的加息总次数推升至三次，甚至比过去十年中加息次数的总和还要多。此外，他们还希望发布一份计划，以缩减4.5万亿" 美元的资产负债表，并且可能将在2017年底开始这一进程。
尽管预计美联储今年加息甚多，但经济学家认为联邦公开市场委员会(FOMC)将在本次为期两天的会议上维持政策不变，而仅对政策声明作出微调，届时可能将承认" 美国经济第一季度增长疲软。美联储可能将会维持6月加息的可能性，但并不会进一步加强6月加息的概率。
当前而言，5月份正是美联储在渐进加息道路上的短暂停歇，但是美联储身处在充满不确定的世界，仍然存在很多可能性将放缓或者提升美联储今年加息的步伐，以下则是罗列的一些因素：
基本面将影响缩表进程
美联储的双重目标包括促进充分就业以及维持通胀率稳定在2%左右，目前这两大目标都处" 于正轨。3月的总体通胀率稳定在1.8%，而不包括粮食和能源成本的核心通胀率为1.6%。美联储官员在3月预计第四季度这两大平均每个指标都将达到1.9%。当前，美国的失业率稳定在4.5%，和大多数决策者认为的符合健康就业市场的水平相一致。
与此同时，美国第一季度经济增长疲软，国内生产总值(GDP)年率增长仅为0.7%。美国经济表现仍需反弹，以满足美联储全年2.1%的增长预期；否则，美联储加息的前景预期将蒙阴。
如果经济增长或通胀超出美联储的预期，那么很有可能将敦促政策官员更快加息，或者比预期更快进行缩表。
纽约TD证券有限责任公司利率策略师戈德堡(Gennadiy Goldberg)表示，美联储的政策前景主要基于经济基本面，如果经济增长和劳动力市场改善的趋势难以维持，那么将会导致美联储的加息步伐放慢；而如果经济升温，那么美联储将提前进行缩表。
欧洲选举仍存变数
美联储今年对国际形势的展望一直非常乐观，美联储主席" 耶伦(Janet Yellen)3月表示，“公平而言，全球经济表现正逐渐得以改善。”尽管如此，欧洲选举仍然是萦绕不去的潜在风险。
" 法国将于5月7日举行第二轮总统选举，届时中间派候选人马克宏(Emmanuel Macron)和极右翼政党“国民阵线”候选人勒庞(Marine Le Pen)将一决雌雄。此前，勒庞一直高调批判" 欧元区，并且勒庞胜选最终或将扰乱欧洲(美国最大的贸易伙伴)经济。在法国第一轮大选投票中，马克宏以卓越的优势领跑于勒庞，缓解了市场对大选结果的担忧。
而" 德国将于9月举行联邦选举。德国总理" 默克尔(Angela Merkel)试图梅开四度，并且默克尔相当有希望赢得大选，德国民粹主义政党在该国的支持率只有个位数。
地缘局势紧张不断
尽管如此，其他国际因素也笼罩着2017年的全球经济前景。朝鲜一直频繁试射导弹；而叙利亚战争不断，当前叙利亚内战已经进入第七个年头，“伊斯兰国”组织的恐怖袭击也带来持续的威胁。总之，这些都增加了对全球经济前景的不确定性和不可预测性。
戈德堡表示，地缘政治风险一直是困扰我们的重大因素，很难估计出这种风险，这是一种持续的不确定性来源。
美国财政存不确定性
在美国国内，经济面临两大财政风险。美国国会必须同意将在今年秋天的某个时间点提高债务限额，而近几年来，两党之间一决胜负导致市场不稳定；如果债务上限问题引发一场重大危机，那么就有可能束缚美联储的手脚。
随后，将是税收和支出政策。美国总统" 特朗普在竞选阶段承诺要投资基础设施建设并进行税收改革；如果这两种情况之中任一都能通过，那么将打击经济，刺激美联储更快加息。如果国会无法取得太多进展，可能将令市场失望，并导致经济增长降温。
值得注意的是，大多数美联储官员并没有明确地将财政变化因素纳入预测考量，尽管他们认为这将面临上行风险。这就意味着即使没有减税或者提高新的政府开支，经济也能达到他们的期望。
美联储主席耶伦在3月曾表示风险似乎相当平衡，这一点似乎并没有发生太大变化。因此，美联储很可能会维持政策路径不变。
摩根大通首席经济学家佛洛里(Michael Feroli)表示，5月的决议声明将非常像1月的声明，大体就是说“事情在取得进展，我们正走在正轨上”。
佛洛里预计美联储在5月将不会对资产负债表作出置评，虽然佛洛里预计美联储承认经济增长将暂时放缓，但佛洛里预计政策制定者将不会从根本上改变对经济势头的评估。这就令美联储选择开放：没有明确承诺未来必定加息，但也不排除加息的可能性。
不过，美国圣路易斯联储主席布拉德也坦言到，到今年年底前，将有很多事情将会发生。
（责任编辑：王治强 HF013）和讯网今天刊登了《四大风险需警惕 或将改变美联储2017年加息路径》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
