政策呵护 企稳反弹顺水鱼财经

本报专访

本报记者：本周沪深股市上蹿下跳，震荡整理，两市双双收出了穿头破脚的小阳线。从技术上看，两市周五的收市指数已经站在了5日和10日线之上，上综指还站上了20日线；从周线来看，上综指已经站上了5周线，综合来看，似乎有止跌企稳的迹象。但一周中，两市成交量始终放不大，不免让投资者担心是“无量上涨”。那么，后市' 大盘在政策呵护下，能继续反弹吗？

北京首证 ' target='_blank' >刘畅：周五全天涨13点,报2034点，涨幅0.66%；深成指涨57点，报7240点，涨幅0.8%。周五热点板块上，信息安全概念涨5.37%，云计算概念涨4.26%，软件服务涨3.81%。两市22只涨停，1只' 个股跌停。下周仍可适度看多。

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)訾体益：作为近期的市场的空方，我们一直持谨慎的态度，对于近期的市场，我们认为“久盘必跌，不破不立”。市场很有可能会在2000点再破一次，测试下整个交易的参与者会是什么态度。从这个逻辑上，6月份市场也许会有交易性机会，但目前看不到趋势性机会的条件。我们仍抱谨慎的观点。

' target='_blank' >齐鲁证券杨柳：本周市场继续震荡，盘中两次瞬间跌破2000点又失而复得，显示出强支撑。结合消息面分析，我们认为市场短期底部已基本明确，原因在于前期导致市场走弱的两大悲观预期已趋于稳定。首先是IPO问题，5月19日，' target='_blank' >证监会主席' target='_blank' >肖钢表示，从6月到年底计划均衡发行' 新股100只左右，发行数量低于此前投资者的普遍预期。更重要的是，预期稳定之后，以往空方屡屡借IPO消息制造市场恐慌情绪的做空手法已阶段性失效；其次，对于经济减速的悲观预期也有所下降。5月22日公布的5月份中国制造业PMI初值为49.7，创五个月新高。虽然' 数据仍位于50的荣枯线之下，经济能否回暖仍需观察，但数据的超预期回升至少表明经济持续下滑的概率大大降低，二季度很可能进入横盘阶段。在上述两项悲观预期稳定之后，我们认为市场已具备短期见底条件。

北京首证 刘畅：本周市场呈现前低后高的走势。目前市场也基本在2000点至2050点之间震荡，这是整数关口的强支撑，属于技术派的一种心理关口。如果跌破2000点那么也就没有资金愿意在这种困难的情况下主动接盘。同时从宏观层面上看，目前PMI已经连续几个月上行，虽然仍未突破50这个荣枯线，但至少下滑态势得以遏制，表明高层的决心。在央企改革背景下，加上京津冀一体化发展、新能源充电桩等，都将进入或者已经进入了实施阶段，所以市场人士对利好表示肯定，这也是本周前面回落两天，自周三开始连续冲高的主要原因。

下周策略上，下周一如果市场有机会小幅低开，那么开盘15分钟就是快速建仓的机会。目前来看，下周基本没有办法跌到2020点的下方，因为周五是在周四抛压之下扛住了，所以下周也能扛住。看好三大板块，信息安全、充电桩和京津冀，建议半仓参与。整体看，本周最后三天已经形成了两阳夹一阴的走势，彻底打击了空头的嚣张气焰，所以下周不管有什么利空，因为本周部分中线持股的资金获利较多，所以即使有震荡回吐，也不会造成集体杀跌，所以，下周预计还是向上冲击2050点，但再向上的理由并不充分，（下转B07版）

（上接B01版）所以可能的情况就是2050至2020点之间震荡5天左右。这种情况下，两种办法：第一是中线股短操作，就是趋势股的回调低吸，反弹减持；第二是中线股中线做，回调到位后最好的买点进场，然后持股，不破止损位不走。这两个办法，都必须在冲击2050点的前提下进行。

中信证券 訾体益：我们之所以认为没有趋势性机会，从目前市场基本面和上市公司结构能够看出来。一季度上市公司' 业绩增速下滑，A股上市公司盈利同比增速已下滑至9%。非金融公司的利润增速大幅下挫至4%，此增速为过去七个季度的最低水平。一季度经济表现低于我们原先的预期以及房地产行业的不确定性，我们预计今年GDP增速可能达不到预期的7.5%，只能达到7.2%。相对应的A股盈利增速大幅低于此前的判断，我们预计只有5%左右，金融板块还会增长，但非金融可能会转为负值。A股3月下半月的表现已经反映了一定程度的悲观预期，但未来不确定性仍然较高。另一个压抑投资者情绪的因素是新一轮IPO逐步临近，剩下的半年中，监管层计划放行100家企业IPO，弱市中也是较为巨大的资金压力。

至于上市公司结构，我们发现，真正代表目前市场先进新兴行业的移动互联网行业，在国内A股中依然很少，而' 美国等发达市场靠着谷歌、脸谱等软件以及苹果、高通等移动硬件厂商支撑指数依然不错，国内几乎很少有代表性企业，真正的代表性企业' 阿里巴巴、腾讯、小米、' target='_blank' >华为等在境外上市或者不上市，这导致A股市场传统行业比重过大，在经济大幅转型过程中，难以有新兴支柱行业支撑股指。

鉴于此，我们认为A股难有趋势性机会，但由于成长股经历了三个多月的下跌，股价普遍跌幅达到30%-40%，同时一季度' 业绩预告显示成长股相对于传统行业的增速优势进一步扩大，因此，6月成长股面临阶段性反弹的机会，关注网络信息安全、互联网彩票、医疗器械等行业。

齐鲁证券 ' target='_blank' >杨柳：当然，市场短期见底并不一定意味着将大幅上涨，后市能否产生力度较大的反弹将取决于稳增长政策，这是近期市场关注的又一焦点因素。例如，周三下午大盘的拉升很大程度上源于' target='_blank' >央行将投放数千亿元再贷款的传闻，宽松预期对于市场产生刺激，但周四央行继续正回购，市场稍感失望，当天大盘也冲高回落。而周五《上海证券报》报道了“' target='_blank' >住建部或默认限购将淡出，非一线楼市松绑已明确”的消息，稳增长政策预期再次刺激市场反弹。我们认为，后市反弹力度将取决于稳增长政策能否达到甚至超过预期，如出现全面降准等消息，市场有望迎来中级反弹，否则宜以短期反弹看待。

从技术上看，我们前期已反复指出，今年以来大盘总体表现为2000-2150点区域的箱体震荡，2000点一带成为重要的箱底支撑位，本周大盘再次验证了2000点区域支撑的有效性。并且在周三下探近期最低点1991点的同时，当日成交也创出484亿元的地量，很可能成为阶段性的“地量地价”。此外，日线MACD指标于周五再次金叉，多指标发出底部信号。另一方面，领跌本轮调整的' 创业板指数本周明显转强，连拉五阳并突破连接1571-1493点的下降趋势线，对于主板大盘也具有领先指标作用。我们认为大盘已短期见底并进入反弹波段，但如果没有超预期利好因素，反弹也很难突破2000-2150点的中期箱体范围。

本报记者：本周沪深股市在震荡走高收小阳线的过程中，基因测序和信息安全以及彩票等板块表现抢眼，功不可没。那么，后市这些板块还能持续走强吗？哪些板块个股仍有潜力？

齐鲁证券 杨柳：伴随着大盘见底反弹，本周市场热点也开始增加，消息面的风吹草动往往引发相关板块的异动。如中央国家机关政府采购中心拒绝Windows 8操作系统的消息导致国产软件板块大幅上涨，而世界杯临近也让体育博彩概念再次拉升。我们上周重点介绍的天然气管道板块，本周也因中俄达成天然气购买协议而有所表现，并且我们认为该题材有进一步发酵的可能，其影响可能表现为三个方面。

首先，一旦中俄长输管线开工，将会需要大量高端油气管道，将大大提高油气管道市场的景气度，对生产及架设天然气管道的龙头企业发展有促进作用；其次，天然气储运方面，LNG储罐是LNG接收站工程建设的核心内容，建造费用占到接收站总工程费用的40%，未来，随着LNG进口量需求的大幅攀升(预计到2015年达到450亿立方米，而当前仅为170亿立方米)，LNG接收站将大规模兴建，并会直接拉动对LNG储罐需求；最后，天然气供给瓶颈的缓解，将有利于城市燃气公司下游客户的开发，相对合理的天然气价格也增强了用户使用天然气替代非清洁能源的意愿，有利于城市燃气股业绩稳定快速增长。

中信证券 訾体益：近期网络安全事件层出不穷，从小米公司会员数据被泄露到政府采购因为安全因素拒绝Win8系统，再到中俄签署联合声明，对当前信息通信技术被用于与维护国际稳定和安全目的相悖、损害国家主权和个人隐私的行为表示严重关切，我们认为网络安全将会在本届政府中受到比以往更大力度的重视。

一方面，随着信息安全事件集中爆发，政府将加速落实IT设备、应用的国产化，政府招标拒用win8系统等都是写照；另一方面，新型城镇化建设推动了信息化进程，智慧城市项目给企业带来大量订单。信息安全规划、智慧城市建设多属于大型工程项目。去年以来，行业企业的产品线扩充、业务区域扩张、垂直产业链整合动向十分明显。从行业规模来看，我国安全市场的参与者总体规模并不是很大，主要公司均在各自的细分领域具有较强的优势，占据30%左右的市场份额。伴随着各个领域优势企业资金实力的增强，未来行业集中度有望大幅提升。

目前几家上市网络安全概念股中，' howImage('stock','2_002268',this,event,'1770') 卫士通(' 002268,' 股吧)是市场公认的网络安全龙头股，公司具备提供信息安全的整体解决方案，及安全集成和工程实施服务的能力；' howImage('stock','2_300010',this,event,'1770') 立思辰(' 300010,' 股吧)已经从军工涉密业务进入政府、金融等泛安全领域，其全资子公司北京立思辰新技术有限公司拥有国家保密局颁发的“涉及国家秘密的计算机信息系统集成资质证书”；' howImage('stock','2_300297',this,event,'1770') 蓝盾股份(' 300297,' 股吧)拥有商用密码产品销售许可证、军队网络采购信息发布资格认证、涉密信息系统产品检测证书七项，以及军用信息安全产品认证证书三项；' howImage('stock','2_002439',this,event,'1770') 启明星辰(' 002439,' 股吧)在政府和军队拥有80%的市场占有率。建议投资者继续关注这些个股的成长。

北京首证 刘畅：从操作机会来看，下周看好信息安全板块。

5月22日，国家互联网信息办公室表示，我国将对关系国家安全和公共利益的系统使用的重要技术产品和服务进行网络安全审查。据悉，少数国家政府和企业利用技术垄断大规模收集敏感数据，我国政府、企业、大学及电信主干网络多次遭受大规模侵入、监听，网络安全形势严峻。据悉，网络安全审查制度将针对重要信息技术产品及提供者，重点审查产品的安全性和可控性，以防产品提供者非法控制、干扰、中断用户系统，非法收集、存储、处理和利用用户有关信息。对不符合安全要求的产品和服务，将不得在中国境内使用。

自从“棱镜门”发生后，诸多迹象显示网络空间已经成为新形势下国家安全的重要一环。网络安全审查是对关系国家安全和社会稳定信息系统中，使用的信息技术产品与服务进行测试评估、监测分析、持续监督的过程。国家互联网信息办公室发言人姜军指出，网络和信息技术产品是否安全、是否可控，事关国家安全，事关中国经济社会健康发展，事关广大人民群众合法权益不受侵犯。我国政府和企业对国外的IT产品过分依赖，外企占据了巨大的市场份额。政府和企业信息安全的隐患相当严重，适时出台网络安全审查制度成为我国信息安全的必然布局，外企在信息产业领域占据绝对份额的格局有望改变。因此，建议投资者对于信息安全板块受益个股给予适度关注。

本报记者 江南