十大机构：主力意图再次暴露 变盘在即顺水鱼财经

"黑色周四"换了一副脸孔再次来袭，股指冲高回落，预示很多" 个股正走出"钓鱼竿"的诱多走势，人气较受打击。更重要的是，地量效应后的反攻窗口或正被关闭，将重回2000点纠缠的节奏。

从量能观察，前日沪市出现成交仅495.5亿元的年内第二地量。A股往往有"地量效应"的说法，如今年1月20日沪市创出482.99亿元的地量后，次日收出反包阳线、第三日收出放量大阳，最终确认了一波近200点的反弹，与12年1949点建国底表现类似。昨日"地量+反包阳线"隐现，今日股指若收出放量大阳，则短期多空对比将大为改观。可惜最终冲高回落、量能未明显放大，多头反攻时间窗或正关闭，凸显主力"游击战"意愿更强。

近期多头疲软乏力，更多是依靠护盘资金脉冲救助而不愿发动" 行情。正如我们广州万隆所指出的那样，虽然监管层不断释放利好护盘维稳，但IPO扩容、超500家IPO排队企业以及潜在的排队企业"堰塞湖"压力依旧沉重。市场供求失衡的关系未变，投资者的悲观预期不能从根本上扭转，则增量资金的入市意愿不强，反弹仅是延缓下跌速度、并非系统性机会来临。

不可否认，在整体弱市中热点相对难以捉摸。但近期事件驱动型热点有所升温，如受中俄2万亿元天然气大单刺激的燃气股、中央机关禁用WIN8刺激的软件股、以及暴恐事件刺激的安防概念等，上演逆市机会。

尤其值得强调的是，我们跟踪已久的产业资本运作概念，其热度贯穿于本轮调整震荡的始终。最新的典型包括" 华智控股(" 000607," 股吧)、" 成飞集成(" 002190," 股吧)、" 四维图新(" 002405," 股吧)、" 珠江控股(" 000505," 股吧)、" 如意集团(" 000626," 股吧)(该股产业资本运作动机较强，已被调入好股互动热点" 股票 池)等。此类资本运作股，在中央激活存量资金、分流IPO压力等背景下，将是全年的热炒主线。相比其他来去匆匆的热点，其确定性或更高，值得投资者深入挖掘！

巨丰投顾：避雷针K线藏玄机 抄底两类股

盘面简述：

早盘A股市场继续展开强劲的反弹，午后出现回落。沪深两市股指早盘双双走高，" 创业板指数大涨逾1.5%，拉出4连阳并收复年线大关。临近午盘，股指展开回调，银行、" 券商、" 保险（" 放心保）跳水明显，K线呈现避雷针形态。从盘面上看，医疗器械、天然气、京津冀、安防等板块表现突出，网络彩票、煤炭以及稀缺资源股出现一定的调整。后市，紧盯20日均线，当其向上拐头，则是介入之机。

板块方面：

今日天然气板块出现井喷，" 长春燃气(" 600333," 股吧)、" 陕天然气(" 002267," 股吧)、" 玉龙股份(" 601028," 股吧)、" 大通燃气(" 000593," 股吧)纷纷涨停，中俄签署30年天然气合同是板块大涨的激励源。医疗器械板块出现反弹，" 尚荣医疗(" 002551," 股吧)、" 鱼跃医疗(" 002223," 股吧)、" 泰格医药(" 300347," 股吧)等涨幅超5%。京津冀板块受利好消息刺激，午后全面爆发，" 唐山港(" 601000," 股吧)、" 廊坊发展(" 600149," 股吧)、" 华夏幸福(" 600340," 股吧)冲击涨停板。

巨丰观点：

沪深两市股指早盘双双走高，创业板指数大涨逾1.5%，拉出4连阳并收复年线大关，随后震荡回踩10日均线。盘面上，水利、京津冀、天然气等板块今日表现较为出色，但可持续均不强。早盘水利概念股大涨，" 新界泵业(" 002532," 股吧)涨停，" 大禹节水(" 300021," 股吧)、" 国统股份(" 002205," 股吧)涨幅居前。消息面上，李克强21日主持召开国务院常务会议，部署加快推进节水供水重大水利工程建设。会议确定，在今明年和“十三五”期间分步建设纳入规划的172项重大水利工程。

中国国家主席习近平和" 俄罗斯总统普京21日在上海共同见证中俄两国政府《中俄东线天然气合作项目备忘录》、" 中国石油天然气集团公司和俄" 罗斯天然气工业股份公司《中俄东线供气购销合同》的签署，受此利好提振，早盘天然气概念股表现活跃。玉龙股份、长春燃气、陕天然气纷纷涨停。

午后京津冀概念股再度爆发，截止目前，廊坊发展、华夏幸福、唐山港冲击涨停。消息面上，在今天召开的北京市十四届人大常委会上，由市政府相关部门提供的宣传片介绍，在京津冀协同发展的背景下，北京的地铁线路将修往河北相关城市。

从消息面看，A股依旧难以摆脱消息面的刺激，且持续性不强。这也是当前弱市下的一大特征。午后权重股反水，股指快速回落，留下长长的上引线，这说明当前的盘面依旧很弱，主力资金做多信心严重不足。

操作上，投资者短线可适当抄底短线超跌品种。中长线建议继续关注两类股机会：一、从战略角度继续逢低关注超跌低估蓝筹股机会。二、对" 于军工等国资整合类题材股逢低吸纳。在两市成交量放量至1600亿之前，仍建议保持较低仓位。

华讯财经：冲高回落 尾盘跳水暗示变盘在即

周四，两市冲高回落，题材股日趋活跃。" 沪指盘中最高探至2041点，后掉头向下回守5日均线。深成指盘中小跌，险守5日均线。创业板涨逾1%，盘中收复年线。板块方面，供气供热、医疗保健、京津冀板块、卫星导航等涨幅居前，煤炭、有色、博彩概念、次" 新股、生态农业等板块回调明显，拖累指数。

" 华讯财经监测" 数据显示，今日上证综指开盘2023.15点，最高2041.96点，最低2018.88点，收报2021.45点，下跌3.66点，跌幅0.18%，成交595.02亿；沪市316家上涨，598家下跌；今日深证成指开盘7201.71点，最高7295.04点，最低7181.04点，收报7183.67点，下跌20.98点，跌幅0.29%，成交839.69亿；深市737家上涨，883下跌。

消息方面，1、" 发改委加强和改进发电运行调节管理，提出在实行差别电量政策基础上，对严格执行环保排放的燃煤发电机组实行鼓励，燃煤机组排放达到燃气机组标准的，应适当奖励发电量。2、" 央行上海总部举行发布会，发布《中国(上海)自由贸易实验区分账核算业务实施细则》和《中国(上海)自由贸易实验区分账核算业务风险审慎管理细则》。这两项细则的出台，标志着央行支持上海" 自贸区的细则已基本出齐。华讯视点：5月汇丰制造业PMI初值创5个月新高，显示宏观经济有企稳转好迹象，提振市场多头信心。但弱势格局一时难以改观，预计A股短期趋稳向好。策略上轻" 大盘重个股，逢低关注通信、国企改革、节能环保等板块。

今日投资：反弹动能不足 周四A股市场冲高回落

反弹动能不足，周四A股市场冲高回落。" 上证指数收于2021.29点，跌0.18%；深圳成指收于7183.67点，跌0.29%。两市A股841只股票 上涨，1349只股票 下跌。成交金额大幅上升，上海市场从上一交易日的484.2亿元上升至595亿元；深圳市场从上一交易日的650.5亿元上升至839.7亿元。据今日投资“在线分析师”数据显示，当前A股市场中期趋势(下跌)，安全持仓线下降至30%，市场天气为雨天。

中国国家主席习近平和俄罗斯总统普京21日在上海共同见证中俄两国政府《中俄东线天然气合作项目备忘录》、" 中国石油天然气集团公司和俄罗斯天然气工业股份公司《中俄东线供气购销合同》的签署。根据双方商定，从2018年起，俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气，输气量逐年增长，最终达到每年380亿立方米，累计30年。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。中国国家主席习近平和俄罗斯总统普京21日在上海共同见证中俄两国政府《中俄东线天然气合作项目备忘录》、中国石油天然气集团公司和俄罗斯天然气工业股份公司《中俄东线供气购销合同》的签署。根据双方商定，从2018年起，俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气，输气量逐年增长，最终达到每年380亿立方米，累计30年。受此消息刺激，供气供热板块走强，收盘大涨3.72%，涨幅领衔沪深两市。医疗保健板块今日走势强劲，个股几乎全线飘红，收盘涨2.82%，位居涨幅榜第二位。5月22日，据公安部网站消息，今日7时50分许，乌鲁木齐发生一起严重暴力恐怖案件，造成重大人员伤亡。案件发生后，中共中央政治局委员、中央政法委书记" 孟建柱立即作出指示，要求全力救治伤员，加强社会面治安管控，尽快查清案情、侦破案件，严打暴恐怖犯罪，坚决把暴恐分子的嚣张气焰打下去。国务委员、公安部部长" 郭声琨已率工作组赶往乌鲁木齐。借此，安防概念股带动电脑设备板块走强，终盘涨1.44%，位居涨幅榜第三位。此外，软件服务、环保行业和电器仪表等板块强于大盘；有色金属、煤炭行业和农林牧渔等板块弱于大盘。

今日投资统计了8家券商对今日大盘走势的看法：看多：1名，骑墙：5名，看空2名，今日看多指数上升至13%。分析师表示，在新股重启引发的市场扩容压力下，投资者悲观情绪蔓延，而经济的徘徊不前之下，股指弱势整理的箱型格局延续，虽然管理层的扶持意图进一步强化，但市场积弱已久，长期的融资抽血以及短期的内幕交易稽查动作制约作用明显，当前仍应谨慎为宜，后续关注即将公布的5月汇丰PMI初值。就技术形态看，近几日股指延续2050点上下的箱型震荡格局，超跌后有所反弹，但量能不济。今日股指冲高回落，短期反弹或宣告结束，预计短线股指延续弱势震荡探底格局。

山东神光：信心仍旧疲弱 持股观望为主

周四早盘上证指数略微低开后，在创业板继续强劲上涨的带动下继续上涨，但随着多头能量的不足，股指出现逐级回落。午后沪深股指涨幅收窄，截至收盘，两市成交量较周三略放大。创业板股指表现强于其他主要指数，两市上涨个股大幅减少，周期性指数强于非周期性指数。

从热点板块上看，网络安全活跃度较高。北斗导航、互联网、油气设服、网络安全、医疗器械涨幅居前，氟化工、彩票概念、煤炭采选等表现较弱。" 工信部赛迪智库信息安全" 研究所所长刘权周三透露，针对发展国产设备解决信息安全问题，工程院、工信部赛迪智库提出的“三步走”战略已上报中办，若被采纳下一步将按此战略制定扶持政策。国产操作系统“三步走”战略，即近期要形成一批XP系统安全加固方案，整合相关安全产品，组织权威第三方机构开展安全加固产品测评，择期对外公布并推广。" 启明星辰(" 002439," 股吧)、" 蓝盾股份(" 300297," 股吧)、" 美亚柏科(" 300188," 股吧)、" 拓尔思(" 300229," 股吧)等网络安全个股表现活跃。

操作策略上神光建议以暂持股观望为主，仓位控制在半仓附近。

天信投资：市场回暖 冲高回落为哪般

天信看市

周四沪深两市早盘小幅低开后震荡上行，随后在2040点处遇阻，银行股没有持续性是盘中回落的主要原因，尾盘小幅跳水收绿留上影线，创业板表现好于主板，全天未回补当日跳空缺口；盘面热点上：供气供热、医疗保健、京津冀、卫星导航等涨幅居前，博彩概念、丝绸之路、次新股、造纸等跌幅居前。创业板连续几日走强并站上年线压力，说明本次反弹的重心在小盘股上，而权重股的持续性一直存在问题，故应该顺势而为（财苑），从小盘股入手，逢低吸纳为主。

市场消息

1、中国5月汇丰制造业PMI预览值49.7，前值48.1，预测值48.4，创五个月高点；中国5月制造业新出口订单指数初值升至52.7，创三年半最高位。一系列微刺激政策初见成效。

2、在中国国家主席习近平和俄罗斯总统普京的见证下，中国石油天然气集团公司和俄罗斯天然气工业股份公司("俄气")在上海签署了《中俄东线供气购销合同》，结束始于2004年的中俄天然气谈判马拉松。根据双方商定，从2018年起，俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气，输气量逐年增长，最终达到每年380亿立方米，累计30年。

3、国务院总理李克强5月21日主持召开国务院常务会议，部署加快推进节水供水重大水利工程建设，决定大幅增加国家" 创投引导资金促进" 新兴产业发展。会议确定，按照统筹谋划、突出重点的要求，在今明年和"十三五"期间分步建设纳入规划的172项重大水利工程。

4、央行周四在公开市场开展300亿元正回购操作，期限28天，交易量比本周二的350亿元再减50亿元。本周央行在公开市场共开展650亿元正回购操作，同时有1850亿元前期正回购到期，若无其它操作，则将实现资金净投放1200亿元，创下今年春节后单周最大净投放纪录，有助于缓和企业缴税及月末等时点因素造成的流动性收紧压力。

天信解盘

天信投资熊鹏晟认为：大盘冲高回落，又另许多投资者感到疑惑，应该注意到从近几日的消息面看出相比于月初，现阶段的市场环境正在好转：首先，今日公布的汇丰PMI数据创近五个月新高，汇丰PMI主要以中小企业为标的，该数据的好转说明中央对于经济微刺激举措初见成效；其次，一系列微刺激措施并未有停止迹象，而是不断加码，国务院再度开启了重大水利工程建设项目，并推出80个示范项目，鼓励民间资本参与；再次，流动性变得宽裕，根据数据显示本周是春节后最大净投放周。经过周三低位阳线后，已经指出量能存在问题，故后市震荡难免，冲高回落的上演跟多的是洗去不坚定筹码，此种行情下能做到的就是避免追高，而不是盲目悲观。

源达投顾：2000点护盘虽有招架之功 无还手之力

今日市场先扬后抑，早盘低开高走，震荡上行，但终因成交量不济回落。盘面上，题材股受消息刺激有所活跃，中俄4千亿美元的供气协议带动燃气板块井喷，长春燃气、陕天然气、玉龙股份、大通燃气涨停，" 深圳燃气(" 601139," 股吧)等其他相关个股均有不同程度的上涨，四维图新的一字板复牌也带动北斗导航概念走高，整体市场可操作性较昨日有所改善。

消息面上，则是利好不断。5月汇丰制造业PMI值公布，初值49.7，创5个月新高，预期48.3，前值48.1。虽然仍未过50荣枯分水线，但其大幅超预期显示出经济处于好转态势，尽管有些数据仍不甚理想，但仍表明微刺激政策已取得一定成效。而近期政府又密集出台多项微刺激政策，如国务院规划2020年前分步建设172项重大水利工程；发改委列首批80个引民资项目清单，涉资数千亿；国家新兴产业创投基金将设立，可放大4倍投资等，或将进一步减缓经济转型的阵痛期。

另一方面，市场资金面也有所宽松。今日央行[" 微博]公开市场将通过28天期正回购操作回笼300亿元人民币，加之周二的28天期正回购350亿元，中国央行公开市场本周净投放1200亿元人民币，而上周净投放440亿元人民币，资金面明显改善。但在IPO重启将近，市场供需关系失衡的情况下，资金面状况仍显捉襟见肘，投资者还需谨慎看待。

技术面上，2000点虽有政策强势护盘，但量能持续萎缩显示市场仍缺乏做多信心，而指数上方又面临10日、20日均线的密切压制，若仅靠政府救市仍难以有所作为，同时2000点的多次失而复得也表明指数下跌空间有限，后期或更多在2000点附近展开震荡。

总体来讲，当前市场处于尴尬境地，2000点护盘虽有招架之功，但少还手之力，上下两难。今日的上冲回落，使得操作难度加大，热点轮动过快，也使得赚钱效应不佳。而明天又是重大消息发布的时间窗口，投资者还需多看少动，注意消息面情况。

金证顾问：市场坏境有转暖预期

继昨日大盘收出一根带有下引线的中阳线后，今日股指继续形成惯性冲高挑战上方60均线压制。虽然最终受制成交量的拖累以及均线系统的强压在下半场形成回落态势，但不难发现短期市场延续震荡于2000点筑底的意愿相当强烈。短期看，市场在技术上的走势依旧处于下行格局之中，不过市场进一步下跌的空间明显有缩小迹象，下跌动能具有趋弱趋势，相反的是目前整体的市场环境却形成逐渐转暖的良好态势。

通过盘面看，市场在当前2000点附近，煤炭有色、券商银行、地产石油等大盘蓝筹屡屡上演护盘动作。同时，2000点的政策底也是名副其实，如前期有“新国九条”护盘政策，后来又有积极发展促进服务产业发展规划政策出台，而今市场又迎来国务院总理李克强昨日主持召开国务院常务会议，部署加快推进节水供水重大水利工程建设，决定大幅增加国家创投引导资金促进新兴产业发展。笔者认为，以上各项政策虽然不是全面的刺激经济政策，但其属于针对重点项目的“微刺激”方针，聚集在一起将是一股强大的稳增长势力，将大幅缓解市场对经济下行的担忧情绪，迎来入场的投资信心。

另外，中国5月汇丰制造业PMI预览值49.7，前值48.1，预测值48.4，创五个月高点；中国5月制造业新出口订单指数初值升至52.7，创三年半最高位。笔者认为，5月份PMI数值的攀高是以上稳增长“微刺激”的有效成果。随着各种“微刺激”政策的频频出台，后市的宏观经济数据存在回暖趋势。不仅如此，5月21日下午，一则传闻称，中国央行通过国开行和建行投放了基础货币，且称央行再贷款投放规模在3000亿-5000亿间。显然，如果此传闻一旦成真，意味着管理层对于我国的货币政策将实施定向宽松政策，增加市场流动性将对市场构成重大利好刺激。

技术上看，目前大盘持续在2000点上方进行窄幅震荡，成交量维持缩量格局，市场观望氛围浓厚，等待市场出现更为强劲的利好政策以便市场打出一个真正底部，所以目前市场属于一种蓄势过程，后市一旦迎来外部力量的推波助澜，将形成良好的投资机会。

宁波海顺：大盘上演先扬后抑 创业板表现较好

消息面上：中国5月汇丰制造业PMI初值49.7，创5个月来新高；中俄天然气谈判破冰，从2018年起，俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气；重大水利工程建设加快推进，21日国务院常务会议确定今明年和“十三五”期间分步建设纳入规划的172项重大水利工程。

周四沪深两市双双小幅低开，沪指以2023.15点小幅低开1.80点开盘，早盘最高上探至2041.96点，并一度站上10日、20日均线，午后受造纸印刷、农业、有色金属、煤炭业等板块走低拖累一路振荡回落，收盘翻绿，最终跌落10日、20日均线下方，报收2021.29点，下跌3.66点，跌幅0.18%，成交595.02亿元；深成指以7201.72点小幅低开2.93点开盘，盘中最高上探至7295.04点，受阻后一路振荡下行，收盘报7183.68点，下跌20.97点，跌幅0.29%，成交839.69亿元；" 中小板开盘4546.52点，收盘报4537.20点，下跌0.26点，跌幅0.01%；创业板表现相对较好，以1259.87点跳空高开2.07点开盘，盘中一度上探至20日均线上方，受阻后有所回落，收盘站上年线，报收1269.51点，上涨11.71点，涨幅0.93%；

IT板块表现较好，" 天玑科技(" 300245," 股吧)、四维图新、" 中国软件(" 600536," 股吧)、廊坊发展等4只个股封涨停，" 七喜控股(" 002027," 股吧)、" 佳都科技(" 600728," 股吧)、" 捷顺科技(" 002609," 股吧)、启明星辰、" 易华录(" 300212," 股吧)、" 华宇软件(" 300271," 股吧)、" 广联达(" 002410," 股吧)等7只个股涨幅均超4%；宁波海顺认为，" 中国电子信息制造业高速增长时代已经落下帷幕，近期券商IT行业或是亮点，随着券商创新政策的持续加码，IT系统在券商创新盛宴中扮演着至关重要的角色，未来券商IT行业有望迎来高速发展。

沪深两市今日纷纷上演先扬后抑，沪指盘中上探10日、20日均线后受压回落，最终收出一根带长上影线的小阴星，成交量595亿元；深成指亦以一根带长上影线的小阴星收盘，成交量839亿元，创业板表现相对较好，收盘站上年线，收出一根光脚小阳线；我们认为，大盘短期内弱势格局仍然难改，操作上建议投资者静待趋势明朗，近期宜多看少动。

大摩投资：资金谨慎，指数冲高回落

今日上证指数报2021.29点，跌3.66点，跌幅0.18%，成交595.0亿元；深成指报7183.67点，跌20.98点，跌幅0.29%，成交839.7亿元。中小板指报收4537.20点，跌0.26点，跌幅0.01%；创业板指报收1269.51点，涨11.71点，涨幅0.93%。两市共有841家个股上涨，1349跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股13家，无跌停个股。

今天指数早盘低开高走，汇丰经济数据大幅超出市场预期提振了市场情绪，但是午盘之后由于量能跟进不足，指数再度震荡回落。盘面上受中俄签订天然气大规模天然气供应合同影响，公共事业板块涨幅居前；昨天护盘的煤炭、有色等板块今天如期回落拖累指数。

消息面上，汇丰今日公布数据显示，5月份中国制造业PMI初值为49.7，较上月终值(48.1)大幅提升，超市场预期，创五个月新高。

综合来看，今天指数低开高走午盘之后震荡回落，量能相比昨天有所放大。今天汇丰PMI数据对指数有短暂支撑，从分项数据来看，5月新出口订单指数从上月的48.9一举升至52.7，创2010年11月以来最高水平，显示外需显著走强。产出、新订单和产出价格指数也全部上升至荣枯线以上，表明制造业明显回暖。不过，制造业就业依然表现萧条，就业人数加速下滑，显示制造业活动升温未能转化为就业市场的强势。我们认为今天汇丰数据确实是超出预期，虽然现在还不能判断现在是不是经济底部，但是随着大量政策的持续推进，经济触底反弹将是大概率事件。从技术面来看，今天市场量能相比昨天有所放大，但是仍属于地量水平，指数午盘之后的回调伴随成交量放大，显示市场信心依然不足。我们认为短期市场预计仍将维持反复筑底的走势，策略上建议投资者还是以谨慎为主，回避或逢高减持去年以来涨幅过高的题材股，指数放量之前继续观望为宜。