网约车获合法地位 相关概念股活跃顺水鱼财经

29日早盘，网约车获得合法地位，相关概念股火爆，截至发稿，' 同花顺(' 300033,' 股吧)' 数据，' 汉得信息(' 300170,' 股吧)涨幅逾5%、' 天泽信息(' 300209,' 股吧)涨幅逾4%，' 大众交通(' 600611,' 股吧)、' 久其软件(' 002279,' 股吧)等上涨。

消息面上，28日国务院办公厅印发《关于深化改革推进出租汽车行业健康发展的指导意见》，意见提出，科学定位出租汽车服务，深化巡游车改革，通过改革经营模式、降低过高承包费和抵押金等，降低驾驶员负担，鼓励巡游出租汽车企业转型提供网约车服务，规范网约车发展，明确网约车合法地位。

汉得信息：传统业务加速发展，创新业务助腾飞

传统 ERP 实施业务增速多维度提升。 受益于整个行业的稳定增长，汉得自身市场占有率的增加以及在优势行业优势领域的服务价格的提升，汉得在传统业务 ERP 实施服务业务方面呈现加速增长的态势。 短期催化剂是营改增大限为公司带来不少财务模块相关的业务增量，长期亮点是新增企业级的' 税务管理平台业务，目前是增值税平台。 根据目前汉得约 8%左右的市占率， 我们保守预测 16/17 年汉得在 ERP 实施服务业务上的收入规模约为 15.3 亿/20.2 亿。

供应链金融 YunMart 业务拓宽收入渠道。 基于 ERP 实施服务业务客户资源拓展出的供应链金融以及 YunMart 业务则拓宽了收入渠道，是汉得保持长久竞争力的看点。

供应链金融业务： 公司的客户主要为大型企业，供应链上企业数量繁多且资金流动量大。目前已经有 20 家客户上线，其中 10 来家实现了贷款，5-6 家为支付风险较小的医院。预计今年年底上线的客户数将达到 50 家，未来潜在客户将达到 200 家。 以平均每家 2-5 亿的贷款量来计算，未来总的贷款量将达到 400 亿-1000 亿。平均贷款利率按 5%来计算，未来的收入规模将达到 20 亿-50 亿。

YunMart 业务： 针对目前国内的 SaaS 产品功能趋同、免费+低价、各自为战缺少联系的特点，公司开发出 YunMart 产品。 YunMart 企业服务产品通过组合方案个性推荐和用户数据的统一管理实现多款应用的按需组合，提升用户对 YunMart 的粘性。通过 SaaS 应用单点登录和业务数据互通互联打通云与云，云与本地的连接，真正满足企业级客户用户需求。目前正式入驻 YunMart 平台的云产品超过 120 家，迅速扩容中。 经测算未来每年 YunMart 潜在的收入规模为 10 亿元。 YunMart 商务服务产品—汇联易作为一站式' 商旅及费用管理解决方案， 解决了企业 IT 系统中的业务数据和实际商务消费之间的数据不对称问题。 经测算未来汇联易每年可为公司带来收入 19-28.6 亿元。

短期看好营改增带来的业务增量及新增税务管理平台业务，长期看好公司对国外巨头份额的蚕食，以及供应链金融和 YunMart 业务不管是商业模式还是市场空间上的巨大想象空间，而且新兴业务均是从公司核心业务切入，原有优势和客户资源可以承袭，成功概率较大。

不考虑新兴业务，保守预计公司 2016 年-2018 年的营业收入分别为15.23/21.33/31.99 亿，净利润为 2.87/4.77/8.47 亿，对应的 EPS 分别为0.34/0.57/1.01 元， PE 为 44/27/15x。

风险提示：市场波动风险、新业务发展不及预期风险。

久其软件：政务大数据有最重要变化， 大业务能力出现

2016 年久其电子政务论坛举办。 中国工程院院士' target='_blank' >倪光南、中国科学院院士郑建华联袂出席，与来自发改委、民政部、财政部、卫计委、教育部、工信部等七十余家部委和国家信息中心、各大协会、科研院所、' 中关村(' 000931,' 股吧)大数据产业联盟的嘉宾， 讨论政府大数据应用。

出席人员和部门极具代表性，政务大数据真实需求超预期。 考察公开报道， 在产业论坛上两位权威院士同时出现并不多见。 70 余家掌握国内政务大数据一级部门加入， 更说明政务部门对大数据应用的重要性一致认可。 极有可能是政务大数据集中爆发的前瞻信号。

部门间数据共享和自主可控应用两大议题，久其均已前瞻布局。 1） 国发 50 号文中： “ 建立政府部门和事业单位等公共机构数据资源清单，制定实施政府数据开放共享标准，制定数据开放计划。 2018 年底前，建成国家政府数据统一开放平台。” 目前，久其正在通过自主技术积累，为政府客户搭建一个数据共享的资源平台。 2）久其从 2014 年就设立了完全自主知识产权的大数据业务平台（久其智通达尔文平台），做到技术自主可控，已完成大数据相关项目 26 个，在建 17 个，领先优势明显。

大数据业务优势来自行业经验和客户粘性。 久其为部委提供财务管理软件等产品， 财务数据是大数据的最直接内容， 报表产品已深入 40 家中央部委、 90 多家央企及大型企业集团， 凭借对客户业务的了解， 有先天的切入优势。另外， 软件产品的替代成本较高，特别的是财务软件的上下级一致性对接使用要求， 产生最好的客户粘性，新业务开展顺其自然。

大数据信心支持来自财务表现。 15 年' 业绩中，母公司 Q1、 Q2、 Q3、 Q4 收入增速为 1%、 -4%、34%、 30%， Q4 单季收入 1.7 亿历史最高， 投资者交流大会调研， 传统业务中，大数据（报表和商业智能）占 39.24%，电子政府占 35.33%，集团管控 20.97%，商业模式最早呈现。

华夏电通 2016 全年并表，预计 2016、 2017 年归属于母公司所有净利润为 2.06、 2.52亿元，2018 年' 盈利预测为 3.04 亿，对应 2016、 2017、 2018 年 PE 为 59X、47X、40X。公司主业和并购业务都处于景气周期， 投资价值在于业绩向上确定性、超预期概率大和相关业务催化剂。

' 星宇股份(' 601799,' 股吧)：参股物联科技，进军车联网领域

公司全资子公司常州星宇智能电子科技有限公司（以下简称 ] “星宇科技”）与江苏物联网络科技发展有限公司（以下简称“物联科技”） 签署了具有排他性的投资意向书，星宇科技拟增资物联科技 2000 万元收购其 20%的股权， 物联科技初步承诺 2016 年-2018 年实现净利润 650 万、 845 万和 1098 万元。

排名前三的前装车联网系统解决方案提供商。 公司主营业务为利用物联网技术提供远程信息服务的系统解决方案，主要产品包括车联网数据平台与车载终端，是车联网行业软硬件集成供应商。 其中车载前装终端主要客户包括上汽极能（大通、申沃、万向等）、南京金龙、' 中国中车(' 601766,' 股吧)、陆地方舟、舒驰客车、中' target='_blank' >国新能源、江苏威能等；车联网数据平台客户包括中国中车、上汽极能等，公司的车联网平台可以实时采集车辆自身、车载电池与 BMS、电机的状态数据及驾驶员驾驶行为，有效保障车辆及行驶安全。

布局车联网业务，迈出智能化外延转型第一步。 在汽车电子化数字化的大时代背景下，车联网平台的数据挖掘功能可以有效提炼汽车中如发动机，电机和电池等重要部件的运行参数，为 ADAS 系统决策提供有效的数据支持，所以说车联网是智能驾驶最为重要的功能模块之一。 本次投资意向书的签订，是公司智能化外延转型第一步，我们看好公司后续在智能驾驶领域的相关布局。

主业高速增长，电子化智能化转型步伐坚定，低估值高安全边际的夜间辅助驾驶龙头。 对公司的推荐逻辑： 1）公司大灯、尾灯订单饱满，' target='_blank' >吉林子公司产能释放，订单产能双双放量， 车灯主业全年有望保持 25%高增长； 2） 子公司星宇科技拟收购物联科技进军车联网领域， 智能化转型步履坚定， 转型预期逐步落地。 3） 公司债券和定增项目均已过会，完成后公司在手现金接近 30 亿元，外延爆发动力强劲，我们继续看好公司在夜视红外、 环境感知算法等智能驾驶新兴领域的外延拓展。

估值与评级： 预计公司 16-18 年的 EPS 分别为 1.58 元、1.95 元、2.39 元，对应 PE 分别为 30 倍、24 倍、20 倍。继续看好公司未来在汽车电子、 智能驾驶方面的外延转型。

风险提示：宏观经济或继续下行，汽车行业或持续低迷，NADS 车灯研发进度或不及预期。 （责任编辑：邓益伟 HN006）
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